国际原油价格暴涨3% 煤炭股应声而起(附股)

昨夜美国原油价格暴涨近3%,早盘煤炭板块点燃大盘强攻热情,一路震荡攀升。昊华能源(601101)冲击涨停,其他煤炭股集体反攻,纷纷直线走高,煤炭板块指数涨逾3%。煤炭板块缘何崛起救主?强势拉升背后有何玄机?
煤炭领涨行业板块 昊华能源冲击涨停
今年受原油价格高企等因素的影响,近1个月煤炭板块指数走势强于市场4个百分点。21日开盘,煤炭股涨势喜人,整体涨逾3%,领涨行业板块,昊华能源冲击涨停,山煤国际(600546)涨5.33%,冀中能源(000937)涨4.79%,个股全线上扬。
业内人士表示,在油价再次破百的背景下,煤炭价格上涨预期强烈。煤炭股有三方面的利好支撑,一是国际油价大涨,这对同属于能源的煤炭股股价构成支撑;二是焦炭期货或将于本月中旬上市的消息利好焦煤上市公司,带动煤炭板块走强;三是预计煤炭股一季度业绩有较大增长。
煤炭机械:多动因促进需求 行业增长将持续
我国能源状况奠定了煤炭机械行业发展的基础。我国的资源禀赋是“富煤、贫油、少气”。煤炭一直都是我国最主要的消费能源,在一次能源消费结构中占比保持在70%左右,煤炭资源在未来几十年内都将是我国最主要的消费能源。与国外主要采煤国家相比,我国煤炭资源开采条件偏差,煤层埋藏深、构造复杂,适宜露天开采的煤炭资源量仅占约6%,绝大多数煤层需要采用煤炭机械进行井下开采。
多因素促进煤炭机械行业需求。(1)国家宏观经济的持续增长形成对煤炭的稳定需求,煤炭机械需求将随煤炭业固定资产投资的增长而增长。(2)煤炭企业兼并重组等资源整合将形成更多大中型煤炭企业,形成对煤炭机械设备需求的基础。(3)从生产安全性考虑,我国煤炭生产百万吨死亡率是发达国家的几十倍,机械化率提高将提高生产安全性,降低事故发生率;从生产效率考虑,综采效率是普采的近10倍,机械化程度更高、技术性更强的综采将逐步取代炮采、普采等。(4)从2003-2009年煤炭机械行业总产值年复合增长35.7%,煤机设备存量有了很大增长。由于煤机设备生命周期一般在5-8年,进入“十二五”后存量设备的更新替换需求将进入快速增长。
政策支持
国家大力支持装备制造业发展,在煤炭行业整合兼并、安全效率等方面的政策将给煤炭机械行业带来发展机遇。根据《煤炭工业发展“十二五”规划(征求意见稿)》,到2015年,我国将形成10个亿吨级、10个5000万吨级特大型煤炭企业,千万吨级煤矿达到60处,煤矿企业数量控制在4000家以内;全国煤矿采煤机械化程度达到75%以上。
给予行业“强于大市”评级:我们预计煤炭机械行业在“十二五”期间将保持22%以上的复合年增速,下游需求较确定,给予行业“强于大市”评级。公司方面,细分产品领域的龙头企业和具备产品链拓展能力的企业将受益行业成长。我们关注具备技术研发创新能力,在细分产品领域具备竞争优势,不断拓展产品链及成套装备服务能力的公司,如郑煤机(601717)、林州重机(002535)等。
风险提示:
(1)下游煤炭行业资本支出的不确定性,机械化率提高低于预期;(2)成套化产品拓展进程的不确定性;(3)行业竞争加剧,企业盈利能力下降。
煤炭:春汛推迟 动力煤市场有望回暖
由于今年春天桃花汛未如期而至,水电比重最大的华中电网电煤库存正呈快速下降势头。最新监测数据显示,全网电煤库存已降至914万吨,其中以湖南最为严峻,目前已降至54万吨,可用天数为4天,低于存煤警戒线。
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从国内市场来看,沿海煤炭运费大幅上涨,部分港口价小幅上涨,显示电厂以及煤炭下游积极补充库存。大秦铁路(601006)从4月1日起为期一个月检修,期间减少秦皇岛港调进量,会造成短期供给偏紧。4月份以后各地保障房建设以及投资项目逐步开展,对煤炭需求明显回升。
最新数据显示,2月份国内进口煤减少超过40%,而销售增长达到7%,主要原因是目前国际煤价高于国内价格,导致沿海用户进口意愿减少,据测算目前国际炼焦煤价格高于国内价格约700元/吨,动力煤高出约100元/吨,因此国内煤价有比较强的支撑,由于日本震后的重建,未来国际能源价格还将继续震荡向上。
行业基本面来看,近期国内动力煤价格逐步回暖,主要原因是大秦线26起开始一个月的大修,每天将减少约30万吨的调进量,沿海地区工厂逐渐开工,电力需求加大,沿海电厂增加库存,由于资源税征收预计今年会有突破,因此国内煤炭企业也适度加价,以对冲成本增加,近期国内动力煤市场或将小幅上涨。
从投资品种来看,我们仍然建议关注焦煤公司,同时我们也注意到动力煤市场正回暖,未来一个月火电出力增加,以及大秦线检修将使得供给偏紧,未来动力煤价格可能出现小幅上涨。
个股我们建议继续关注炼焦煤中的西山煤电(000983)、冀中能源(000937)、煤气化(000968)、潞安环能(601699))等,动力煤建议关注低估值的中国神华(601088)、兖州煤业(600188)、大有能源(600403),另外建议继续关注下半年有重组题材的st山焦、太工天成(600392)。
山西动力煤价格平稳,大同6000大卡弱粘煤坑口价530元/吨,车板含税价695元/吨;南郊5500大卡动力煤坑口价505元/吨,车板含税价645元/吨,与上周持平。
山西地区炼焦煤价格平稳,临汾主焦精煤车板价为1650元/吨;柳林4号焦煤坑口不含税价格为1030元/吨;古交8#,2#焦煤车板价1300元/吨,1480元/吨;襄垣瘦煤1200元/吨;长治郊区瘦煤1220元/吨,与上期持平。
无烟煤价格走稳,山西阳泉无烟末煤坑口价670元/吨;洗小块996元/吨;晋城无烟末煤坑口价730元/吨;无烟小块1060元/吨。
喷吹煤价格平稳,寿阳7100大卡喷吹煤车板含税价1140元/吨;阳泉7200大卡喷吹煤1150元/吨;屯留喷吹煤精煤上涨1150元/吨;潞城6700大卡喷吹煤1140元/吨;长治6000大卡喷吹煤1300元/吨,与上周持平。
中转地秦皇岛港价格小幅上涨,截至3月21日,5500大卡的山西混优775元/吨,与上周相比上涨5元,秦皇岛港内贸煤库存下降至截至738万吨,较上周下降了3.4%。
截止到2011年3月23日,上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收1869.55点,较上周上涨2.5%。秦皇岛港至上海、宁波航线运价指数分别报收于2223.68点、1708.40点,较上周分别上涨3.4%、1.0%。市场运价分别为55元/吨、57元/吨,较上周分别上升了2元/吨、1元/吨。
国际动力煤市场基本保持稳定,截止3月25日,纽卡斯尔动力煤价格小幅上涨0.6美元至123.89美元/吨;南非RB动力煤价格指数下跌1.2美元至122.48美元/吨;欧洲ARA港口动力煤价格上涨1.24美元至128.98美元。
煤炭第二季度投资策略:淡季仍将不淡
报告摘要:
我国煤炭行业继续增长,今年1-2月,原煤累计产量5.16亿吨,同比增长为13.51%,下游火电、钢铁、水泥和化工四大行业增速提高;
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国内继续维持高位,国际煤炭和石油价格在美元贬值的推动下大幅上涨,国际煤价上涨使我国煤炭进口大幅下降;
已公布的年报显示,煤炭上市公司业绩实现较高增长,营业收入、净利润合计分别为4174.86亿元、673.5亿元,同比增长分别为35.29%、37.2%;
二季度是煤炭消费淡季,但今年淡季仍将不淡,主要原因:1、下游四大行业增速拐点初现,增加煤炭需求;2、煤炭用户淡季提前储煤模煳煤炭淡旺季差异,以后将成常态;3、国际煤价大幅上涨,我国进口将减少,支撑国内煤价;
预计“十二五”期间,煤炭供给将偏紧,主要原因:1、内蒙、山西给煤炭产量封顶,均限制在10亿吨以内,增量有限,全国煤炭产量限制在40亿吨以内,煤炭产量复合增长率降至4.3%,若严格执行规划,煤炭供给将偏紧;2、“十二五”火电装机容量达2.6-2.7亿千瓦,增长快于煤炭产量增长;3、3600万套保障房建设提升钢材和水泥需求;
日本大地震及核事故将增加全球煤炭需求,主要原因:1、日本灾后重建增加煤炭需求;2、核电一旦发生事故,就相当于用稀缺的土地资源去换取稀缺的能源,日本核事故将放缓全球核电发展,在未来的全球能源结构中,核电比重将下降,火电比重将上升;
实际上我们已经身处大宗商品价格泡沫之中,日本央行向市场注资40万亿日元,约合5000亿美元,此次注资将近一步增加全球的流动性,进而推升大宗商品价格;
我们继续维持煤炭行业合理估值为28倍市盈率的判断,继续维持煤炭行业“看好”的投资评级;
我们在看好煤炭行业的基础上,继续维持许多煤炭上市公司“买入”的投资评级,但也根据情况下调了部分煤炭公司的评级。
银河证券:煤炭股仍可有20%以上上涨空间(荐股)
行业基本面稳健中向好,戴维斯双击存在可能,中期行情可以持续,仍可有20%以上的上涨空间
结合我们的草根调研情况,目前煤炭行业供需情况良好,国内煤价暂时稳定;国内来看,3月份之后春季投资临近,有助于拉动煤炭需求和价格;而国际煤价的大幅上涨将加速推动国内煤企的提价进度,行业基本面稳健中向好。
价格上涨的刺激下,行业估值将获提升,盈利预测向上修正概率加大,戴维斯双击已有可能,看好煤炭行业中期行情的持续;以我们重点跟踪的公司来看,09-12年盈利平均增速为25%,目前行业2011年平均动态PE约19X,在煤价上涨预期下,行业估值有望提升至25X,仍可有20%以上的上涨空间。
个股选择上,建议重点关注基本面良好且估值严重低估的中国神华(2011年动态PE不足14X)、潞安环能、国阳新能(600348)、盘江股份(600395)、兰花科创(600123)、西山煤电。(银河证券研究所)
紧盯大盘两道支撑线 煤炭有色四月中下旬望发动总攻
目前大盘进入了上下两难箱体震荡格局,上面的压力线250周均线一时难以有效逾越,而下面的支撑线却又有两道,一道支撑是35日均线,一道支撑是70日均线(与25和100周均线相接近,合力作用较大)。
今天大盘是第三次回击35日均线了,盘中明显得到了35日均线的支撑而反抽,但这个反抽能否改变颓势,还粗要观察三两个交易日,也就是说但两个交易日内,大盘尚有进一步回击70日均线之可能。即使大盘暂时得到35日均线支撑反抽,最终概率较高的还会回击70日均线,也就是击破25和100周均线金叉点的时刻,或将给出局部的较好
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