热点散乱大盘震荡 市场开始“寻宝”游戏

本周大盘是两阴吞三阳，整体上在3000点~3100点高位震荡，周五收盘于低位区间。来自券商和私募投资经理的意见普遍认为，大盘中短期内还将继续在3000点上下震荡。
震荡并不意味着没机会，前段时间的波动中，化工股、水泥股各领风骚，本周风光无限的则是济南钢铁（600022.SH）、莱钢股份（600102.SH）领衔的钢铁板块。但在周期股阶段性行情告一段落后，多数投资人士认为，接下来的一两个月内热点将更为凌乱，机会更多集中在个股上。
热点渐散乱，高价股遇冷
本周A股市场最大的热点就是钢铁股。济南钢铁、莱钢股份双双创下七个涨停板。在它们的率领下，钢铁股全线上涨，连续三个交易日成为最大热点。到本周五，随着济南钢铁、莱钢股份停牌，其他钢铁股也偃旗息鼓。此外，其他热点板块多数每日轮流替换，日渐散落。本周一，除了大热门钢铁股外，化工股还“翘”起了“牛尾巴”。到了周二，重组、送转题材大行其道。周三，小盘股昙花一现，活跃了一阵。周四，钢铁、水泥、煤炭、稀土股表现较好。周五则是造纸业和旅游板块成为热门板块。
从本周二级市场个股走势上，可以发现一种趋势，高价股正成为重灾区。那些100元股、200元股走势较差。一些原本被市场寄予厚望的高价成长股，一旦原形毕露后，如梦初醒的投资者会以“跌停”来发泄不满。海普瑞（002399.SZ）就是一个典型。海普瑞4月19日公布的一季报显示，今年一季度实现净利润1.52亿元，比上年同期减少39.11%，同时公司还预计，今年上半年净利润比上年同期下降幅度为30%~50%。而产品销售价格的下跌，成为公司业绩下降的主要原因。投资者大失所望之后，海普瑞四天跌去25.22%。
高位盘整或继续
上证综指本周被拉低到3010点位。接下来大盘将何去何从呢？
四川秉健资产管理公司董事长刘杰称：“大盘在接下来一两个月内还将继续盘整。受限于紧缩政策，往上走的动力不足。权重股估值较低，往下跌的空间也很有限。”这一观点是目前投资界，无论是私募基金、券商还是公募基金，最流行、最普遍的看法。麦盛投资首席分析师肖雄文也称，如果不出现新的变量，大盘还将继续保持盘整态势。当然，个股还是会存在很多机会。
中金公司投资策略团队对于A股近期走势较为乐观。中金公司研究员曾令波认为，今年以来走势出人意料的好，来自于上市公司2010年业绩推动。从目前情况看，上市公司2010年年报业绩超预期。今年年初至今股指累计上涨幅度仍明显小于当前市场对上市公司今年整体业绩增速的一致预期值。曾令波还大胆推测本轮业绩增长为动力推动的上涨行情将延续。今年上半年，即使估值不动，股指也能在业绩增长的推动下继续上涨。
刘杰称，目前这种震荡行情是乐观和悲观两种情绪（或预期）交互作用后达成的平衡。业绩增长体现的是乐观情绪，而悲观情绪主要体现对经济结构调整难度及经济增速下滑的担忧，另外高通胀率下的货币收缩政策是实实在在的利空。
“短期内，我还维持震荡市的看法。但是美国是否会加息、何时加息值得业内关注，这可能会促使股市出现根本性变化。”北京泰维投资咨询公司总经理杨怡斌称，研究界目前认为货币政策处于紧缩态势，但是实际上目前国内流动性还处于适度宽松状态。央行提升存款准备金率只是对冲外汇占款所释放的人民币，算不上十分严苛的紧缩政策。
低价蓝筹股仍受宠
大盘震荡，个股未必没有机会。化工股、水泥股、钢铁股之后，下周会是谁的天下呢？市场已经进入“寻宝”游戏中。
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“我们今年的主要投资策略是拿一些低价蓝筹股。今年以来，整体表现较好的银行股、地产股，还有近段时间表现火爆的化工股、水泥股、钢铁股等都属于低价蓝筹股的范畴。”私募基金经理林雄平介绍说，低价蓝筹股的投资思路是估值反弹，这也意味着整体幅度会控制在25%以内。前期表现火爆的化工、水泥、钢铁等板块应该会分化，多数股票不是接下来的行情主力品种了。金中和CEO曾军今年配置的主要品种就是银行、地产股，在操作上他是“多看少动”，接下来还将继续持有。
更多人在寻找着接下来的新热点。上海一位阳光私募基金经理李先生介绍：“新热点板块需要具有一定的深度和宽度，旅游和造纸业等可能只是一两天行情。能够成为新热点的有两大品种：其一，交通运输板块，主要是航空股、航运股，高速公路板块业绩弹性差可以除外；其二是消费股。”李先生认为，国内这几只航空股活跃度都较高，业绩弹性也大，具备成为阶段性热点板块的条件。而消费股在经历一年多的调整后，估值水平已经回归。以商贸股为例，目前主要的商场百货公司市盈率达到20倍左右，整个商贸板块估值平均水平在二十七八倍左右。
从短线看，中金公司建议继续重点关注周期类股票，看好顺序为中游周期、上游周期、地产与金融。如果考虑到经济结构转型进行中长线布局，现在可以买进绝对估值水平已较低的零售及食品饮料板块等偏防御性品种。
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