网易科技讯 4月21日消息，罗仕证券今日发布研究报告称，畅游即将公布的2011财年第一季度业绩将会符合其以及市场的预期。罗仕证券维持畅游股票买入评级。
以下为报告主要内容：
畅游将于4月25日开市前发布2011财年第一季度财报，并在当天美国东部时间早上7点举行电话会议。我们预计，畅游该季度业绩将符合我们以及市场的预期，它给出的第二季度业绩展望也将高于我们的预期。
我们预计，畅游第一季度营收达9470万美元（展望区间为9200万美元至9500万美元），每股收益达0.91美元（展望区间为0.9美元至0.93美元）。市场对其该季度的营收和每股收益平均预期则分别为9440万美元和0.92美元。
我们认为，由于《天龙八部》在进行内容升级后的货币化表现有所提升（每用户平均收入较高），其它游戏表现也较为稳定，该公司的营收和每股收益将符合我们的预期。我们预计，由于受收购晶茂的影响，畅游第一季度的运营利润率为57%，上个财季该数字为60.4%。
业绩展望
我们预计，畅游将提供2011年第二季度业绩展望，其给出的营收预期将在9600万美元至9800万美元之间，每股收益预期则为0.86美元至0.9美元之间，高于我们的预期。我们预计，该公司第二季度营收达9240万美元（市场平均预期为9760万美元），每股收益达0.9美元（市场平均预期为0.93美元）。我们认为，畅游第二季度的营收将受益于3月末推出的《天龙八部》新资料片，以及其它新游戏的玩家开支增长。
《鹿鼎记》最新情况
畅游将于4月25日开始对《鹿鼎记》进行无限制封闭测试。鉴于目前的测试状态，我们认为该游戏第三季度前不会全面推出。在我们看来，即将推出的《鹿鼎记》会是畅游今年业绩最重要的催化剂，也将很大程度上决定该公司未来几年的增长轨迹以及营收水平。我们预计，受益于营销推广活动以及17173.com的支持，《鹿鼎记》初期用户量将表现强势。
投资看法
我们认为畅游股票的价值仍旧具有吸引力，目前该公司的股价对应我们的2011年和2012年每股收益预期的市盈率分别为10倍和9倍，低于同行公司水平。我们相信，即将进行封测的《鹿鼎记》会给畅游股价带来进一步的上行空间，投资该股票的风险回报比仍旧向好。(编译/乐邦)
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