5大券商25日看好6板块43股

化工业：行业估值不高 荐4股
工信部召开石化工业十二五规划座谈会;十二五期间缓控释肥将大规模推广原材料工业司司长陈燕海强调,“十二五”期间,石化工业要组织实施烯烃原料多元化工程、高端石化产品发展工程、化肥农药结构调整工程和危险化学品本质安全提升工程等。
“2011年全国缓控释肥推广工作会议”近日在山东省临沂市召开。据此次会上透露出的消息,农业部已首次将新型包膜缓控释肥施用技术作为今年农业主推技术,在全国推广应用。
价格上涨的化工品主要有:期待出口增加的化肥类,供给减少的聚氨酯类,等价格上涨的化工品有:尿素、磷肥、钾肥、磷矿石、纯碱、BDO、环氧丙烷、聚醚、醋酸等尿素:厂家对集港行情大力炒作,部分产能较大的生产厂家停车检修及下游采购增加等。
本周推荐:烟台万华、烟台氨纶、金发科技、联化科技受产能过剩影响,我们预计,完全进入旺季后多数化工品价格上涨幅度有限。我们推荐供需关系相对较好聚氨酯类(烟台万华),推荐芳纶业务向好的烟台氨纶,推荐股权激励推出之后业绩高速增长的金发科技,推荐新项目推动业绩稳定增长的联化科技。（平安证券 伍颖 陈建文）
有色金属：关注近期铝板块机会 荐12股
国内外价格:本周LME金属涨跌互现,其中铜为本周涨幅最大品种,上涨3.2%,其次为镍/铝,分别上涨2.8%/1.9%,其余品种均有1%以上调整。铅跌幅最大下跌1.9%。国内市场镍/铜/锡均有低于1%的涨幅,其余金属本周调整幅度较大,其中锌/铅分别下跌3%/2%,铝基本与上周持平。交易所库存:本周全球交易所金属库存除锡/铅/锌分别上涨6.3%/6.1%/4.8%以外,其余金属库存均略有下降。今年以来库存涨幅最大品种为铅,上涨46.3%,其次是锡,上涨24%。
贵金属方面:近期通胀担忧情绪提高了投资者买入贵金属来抵御通胀风险的需求。COMEX黄金本周上涨1%,6月交割的黄金期货收于1508.57美元/盎司,创下历史新高。投资需求方面,我们跟踪的主要黄金ETF持金量比上周下降1.17吨,总量在1408.59吨。小金属方面:本周碳酸稀土矿和中钇富铕矿价格继续强势上涨势头,分别上涨3.8%/5.1%;今年以来碳酸稀土矿已经上涨250.2%。下游分离产品价格也普遍大幅上涨,其中氧化镧本周涨幅最大,上涨10.1%,其次为氧化镨/氧化铕,分别上涨6.2%/3.9%。本周我们跟踪的其余小金属中铟上涨5.1%,钽上涨4.3%,钨上涨4.1%,锑下跌2.3%。
关注近期铝板块投资机会:我们认为1)全球电解铝供过于求局面逐渐在改善。2010年全球电解铝消费增速为19.8%,高于电解铝产量增速11.5%,且我们预测未来5年全球电解铝产能复合增长率为12%,而下游消费增长率为15%,长期看需求增速将超过供应增速。2)从1-2月数据情况看,中国电解铝产量为258.8万吨,同比下降2.52%,显示去年关闭的产能还没有完全复产。而同期铝材产量为334.3万吨,同比增长36.82%.供应缺口75.5万吨.我们认为在二季度消费旺季开始后铝材产量还会上涨,而且由于资金紧张及铝价在成本线位置左右,导致电解铝闲置产能和拟建产能不会很快释放。3)国家预计将上调电价,人工成本预计也将会上涨。成本不断上涨情况下,电解铝价格易涨难跌。4)近期国家政策开始制止电解铝产能重复建设,700亿拟建产能停止将促进行业良性发展。从近期铝价走势也可以看出铝受成本推动以及中国政策影响,易涨难跌。近期建议投资者关注。
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我们的观点:(1)持续看好黄金价格和黄金板块投资机会;(2)关注有中国资源优势的品种,稀土,钨、锑、锰;以下游受益于新兴产业需求旺盛的品种:钽和钛等相关上市公司。(3)看好2011年基本金属投资机会,尤其是铜铝板块。投资标的:中金黄金(买入),山东黄金(买入),包钢稀土(买入)宝钛股份(买入),金钼股份(买入),金瑞科技(买入),贵研铂业(买入),东方钽业(买入),明星电力(买入)。建议关注基本金属,推荐:焦作万方(增持),江西铜业(买入)中金岭南(买入)。（东方证券 杨宝峰）
农业：养殖企业继续在"春天里" 荐4股
核心要点:
上周农业板块小幅上涨上周(2011年4月18日-4月22日),农林牧渔行业指数(中信分类)下跌0.8%,表现略好于大盘,同期上证指数下跌1.1%、深证成指、沪深300分别下跌2.2%、1.6%。
上周主要农产品价格走势主粮品种:大连黄玉米期价主力合约1109报价收于2376元/吨,周度下跌2元;国家暂停深加工企业增值税抵扣政策对玉米短期内不利,短期内市场难改弱势格局。CBOT 大豆期货主力合约报价收于1389美分/蒲,周上涨3.45%。上周美国大豆出口销售周报好于此前预期对市场利多,大连豆油期货主力合约1109报价收10154元/吨,周度涨幅2.3%。大连豆粕期货主力合约1109报价收于3264元/吨,周涨幅为1.6%。
软商品:上周国内棉花期价双边波动,郑棉主力合约1109收于28335元/吨,周涨幅为0.3%。南半球棉花开始供应,新棉春播局面转好,中国及全球下游需求不振,纺织企业库存难以消化,市场需求正在放缓。上周白糖期货主力合约1109收于6934元/吨,周度涨幅0.2%。
广西南宁现货报价为7200元/吨,比上周下跌10-20元,成交仍旧清淡。
畜产品:截止4月22日,全国出栏肉猪均价平稳至14.8元/公斤,与上周基本持平,去年同期为9.6元/公斤,同比涨幅54.2%。山东六和种禽鸭苗6.30元/羽,较上周下跌0.3元/羽;山东青岛肉鸡雏均价为3.4元/羽,与上周持平。
投资建议
猪肉价格处高位,养殖、饲料企业继续在“春天里”:全国出栏肉猪均价为14.8元/公斤,去年同期为9.6元/公斤,同比涨54.2%。全国玉米、配合料价分别为2.16元/公斤、2.75元/公斤左右,玉米、配合料价同比分别涨14.9%、9.6%。自繁自养出栏头均盈利355元/头。仍处于较高盈利状态。我们依旧认为,市场机会将沿猪肉产业链从上游向下游传导。关注养殖饲料一体化的个股,如新希望、正邦科技;随着补栏情况的复苏,经营仔猪料的大北农、金新农投资机会将显现。（银河证券 董俊峰）
纺织：重点公司总体业绩增速良好 荐8股
行情回顾:本周市场风格开始向消费品行业转变,前期表现优异的周期板块走弱而大消费板块开始走强,随着纺织服装,家用电器、餐饮旅游,生物医药等为代表的大消费板块在经历持续走弱后投资价值凸现,从已披露年季报的公司看大消费行业继续受益国内消费的升级增速表现强劲,在此背景下部分资金已开始从前期涨幅过大的周期类板块撤离逐步流向大消费板块,本周纺织服装板块上涨0.57%,而沪深300指数则下跌1.76%。
行业信息:(1)英国时尚服饰名牌Burberry业绩佳未来计划扩店。(2)11年一季度棉、化纤纺织及印染精加工业投资额达279亿元。(3)体育用品代理商集体涉足休闲服饰领域。(4)美特斯邦威米喜迪童装今年有望销售2亿。
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公司动态:(1)嘉麟杰发布1季报,营业收入和净利润分别较上年同期增长86.64%和283.47%,实现每股收益0.06元。(2)鲁泰A发布1季度,营业收入和盈利同比分别增长40.15%和40.17%,一季度每股收益为0.21元。(3)罗莱家纺公告获得江苏省高新技术企业认定。(4)伟星股份发布2010年年报,营业收入和净利润分别比上年同期增长31.12%和48.47%,实现每股收益0.99元。(5)富安娜发布2010年年年告,营业收入和净利润分别同比增长34.80%和48.37%,每股收益0.95元。(6)瑞贝卡发布1季报,营业收入和净利润分别同比增长21.46%和36.56%,每股收益0.06元。(7)七匹狼发布1季报,营业收入和净利润分别同比增长28.97%和36.03%,每股收益0.45元。(8)伟星股份发布1季报,营业收入和净利润分别同比增长27.58%和下降41.3%,实现每股收益0.04元。
品牌风尚:(1)Zara2011年4月号童装Lookbook闪亮登场!投资观点:从陆续公布的一季报情况看,重点公司中有超于预期的,也有个别低于预期的,但绝大部分与预期基本一致,盈利同比保持良好的增长势头。我们维持对品牌服饰企业坚定看好的投资观点,目前阶段我们首推七匹狼(买入)、罗莱家纺(买入)、美邦服饰(买入)、鲁泰(买入)、伟星股份(买入)、富安娜(增持)、梦洁家纺(增持)和报喜鸟(增持)。（东方证券 施红梅）
电力业：用电需求回升 电价调整预期强烈 荐3股
1Q11全社会用电量YoY+12%,用电需求开始回升。3月份全社会用电量YoY+13.41%,MoM+24%。一、二、三产业、居民用电1Q11累计用电分别同比增长2.6%、12.4%、14.3%、13.9%。轻工业3月份用电同比增长26.5%,带动工业用电量出现强劲反弹。考虑到用电需求逐步回升,预计2011年4月份用电需求同比增长13%。
1Q11平均利用小时YoY+0.1%;全国新增装机容量YoY-14.5%。火电和水电平均利用小时分别同比增加5小时和84小时;全国电源新增装机YoY-14.5%,新增装机增速不断下降。考虑到2010年至今新增装机增速低于用电需求增速,经过历时5年的发电小时下降后,2010年火电利用小时数首现回升趋势,未来将出现至少持续2-3年的明显回升。
煤炭需求淡季不淡,价格有所回升。合同煤方面,发改委4月发文维稳煤价,合同煤价不变;市场煤方面,大秦线检修和用电需求回升导致山西主要煤炭产地坑口煤价环比上涨明显,秦皇岛港动力煤价保持稳定,略有小幅上涨。预计这一趋势将持续到5月份,但涨势弱于2008年。
电力行业景气开始好转,电价上调预期强烈。火电企业持续亏损导致资产负债率高企,电源投资动力下降。而加上核电暂停审批,建设进度放缓,又将加剧电力紧张的形势。1Q11局部地区已现电力紧张的情况,电力行业景气好转;用电紧张和煤价高企将倒逼电价上调,有望在亏损较严重地区优先上调上网电价。
评价及投资建议:从重置成本来看,主要火电企业每千瓦市值已低于重置成本;从市净率角度,电力估值仅相当于2008年行业低谷时期,电力板块处于景气度底部震荡、正面因素积聚阶段,上调行业评级至“正向”。水电盈利状况良好,建议关注长江电力(600900.SH),电价上调预期强烈,关注对电价弹性较大的华电国际(600027.SH/01071.HK)、华能国际(600011.SH/00902.HK)。（元富证券 李燕)
零售业：个税改革中低收入受益明显 荐12股
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个税草案拟将工资薪金税基由现行的每月 2000元提高到每月3000元。
同时将现行工薪所得9级超额累进税率修改为7级,取消15%和40%两档税率,扩大5%和10%两个低档税率的适用范围。本次修改个人所得税法的主要目的是减轻中低收入者税收负担,加大税收调节收入分配力度。
个税调整结构特征明显,中低收入群体明显受益
此次调整的结构性效应明显,中低收入群体将明显受益,高收入群体则税负加重。根据新的标准,我们进行了测算。从测算的结果来看,月收入在19000元以下的居民均会受益,其中月收入在5000-10000元之间受益最明显,增加收入4%左右;月收入在19000元以上则税负加重。此次税基及税级调整结构性明显,体现了政府提高中低收入群体收入的决心并试图通过税收来减小贫富差距,鼓励中产阶级的崛起。因此我们判断,调高个税起征点中低收入人群将显著受益,有利于提振消费信心,促进消费,提升零售业估值!
行业观点与投资建议
个税改革将对行业产生中长期影响,在政策促进,收入提升的背景下,零售行业仍将维持景气向上。预计全年社会消费品零售总额增速仍将保持在18%以上。我们仍然最看好百货行业,建议重点关注一二线城市中主要门店偏中高端定位的公司,主要包括友阿股份、王府井、广州友谊、南京中商、中兴商业,同时看好以珠宝销售为主的潮宏基、老凤祥。行业龙头方面,我们仍然坚持推荐王府井、小商品城、苏宁电器。超市行业得核心配置仍然是武汉中百,同时建议关注步步高改善情况。（广发证券 欧亚菲）
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