6大券商27日看好7板块52股

银行业：短期内表现相对平淡 “增持”评级 荐5股
本周银行1季报公布，靓丽可期。本周上市银行的1季报会陆续公布，我们预计1季报依旧靓丽，不会低于市场预期。从板块来看，1季度净利润同比增长最快的是股份制；个股方面，同比增速较快预计是中信、招行、浦发、深发展和民生。银行股短期能否走强，主要看1季报能否超预期。
总体看，在1季报业绩这个利好因素兑现后，银行股短期内表现可能相对平淡，但我们仍然继续维持2011年全年是银行股估值修复的判断。市场会逐步修复对银行股的判断和情绪，使银行股的股价和估值逐步上升。短期波动，是仓位较低的基金建仓银行股的好时机。
上周A股下跌1.1%，银行股下行3.5%，跌幅仅小于证券行业。从资金流向来看，上周A股整体资金净流出483亿，银行股资金净流出8.8亿元，近一月来首次出现净流出。从估值来看，银行业估值略有下行，仍处于历史低位，低于大盘和其他行业，10PE估值折让A股整体估值46%。
上周银行间市场回购利率快速上升，存款准备金率提升累加效应明显。上周受到存款准备金缴存的影响，银行间市场利率先升后降，截止上周末7天回购利率为3.10%，上升118bp，SHIBOR利率1天和7天分别为3.08%，3.55%，上升135bp，120bp。需要关注的是利率变动和国债变动，上周前3日利率变动较小，21日大幅飙升，一天回购利率上升180bp，22日又下降了47bp，此前市场对准备金使资金面收紧的预期可能有所不足。
而上周国债价格仍有所上升，国债发行利率略有下降，票据贴现利率为4.95%，下降5bp，说明市场整体资金面目前仍然相对宽松。可能的结论是目前中小机构的流动性不足，而大型机构的流动性相对充裕。为避免对资金面叠加效应，上周央行货币净投放940亿元，下周央票到期量和正回购到期量较大，分别为1550亿元和1000亿元。五月起，央票到期压力大降，通过公开市场工具回收流动性可能性加大，通胀和外汇占款压力下，政策的紧缩方向大概率仍将继续，未来资金面恢复此前宽松可能性不大。（华泰联合）
有色金属行业：碳酸锂景气较低迷 荐1股
在当前碳酸锂景气较为低迷时点，我们重新检验基本面状况，试图回答1)碳酸锂需求高增长何时才能到来；2)碳酸锂行业供给是否过剩，潜在增量是否过于庞大；3)碳酸锂未来的价格走势判断及投资标的选择。
需求方面，新能源领域仍是未来拉动碳酸锂需求的主要增量来源。依据日本知名锂电池研究机构IIT 最新预测，2013 年可望成为锂电池驱动电动汽车消费增长的爆发年，其对锂电池的消费量将首次接近消费电子业，真正成为需求新引擎。而市场关注较少的储能电池领域的产业化进程最有可能给我们带来意外惊喜。我们综合预估碳酸锂需求未来3 年复合增速16.4%，未来10 年复合增速将达14.2%。
供给方面，供给的潜在压力仍然存在，供给的增量冲击主要来自于中国。
参考亚洲金属网不完全统计，2011 年规划中有2 万吨新增产能，主要是国内矿石提锂路线厂商拟扩建产能冲击市场。但我们结合国内外厂商的成本分布绘制了全球的碳酸锂供给曲线，同时结合碳酸锂价格走势判断，认为在当前周期底部阶段，未必能看到生产成本较高的矿石提锂路线新增产能大规模地实质性投入。
短期价格走势判断：全球碳酸锂供应仍略有过剩且具有一定的拓展弹性，抑制了碳酸锂价格的上行趋势。
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但我们判断碳酸锂价格在中期必然会出现一次上行超调。新能源汽车，包括储能电池的产业化进程必然渐行渐近直至喷涌而发，终端需求的启动将带动整条产业链上的库存累积而大幅放大总体需求量。同时我们判断碳酸锂产能的实质扩张将拖延至新能源领域需求得以验证之后，造成供给的阶段性瓶颈及价格的快速攀升。在这一价格快速增长阶段，我们偏爱少数于当前行业景气底部仍能成功实现产能扩张的企业。
展望碳酸锂行业的长期均衡价格，由于(1)全球碳酸锂储量充裕，供给扩张潜力仍很充足；(2)但各碳酸锂企业间因资源禀赋差异带来生产成本差别显著，依据市场均衡价格由边际厂商生产成本所确定的经济学原理，我们判断碳酸锂长期均衡价格将大致与成本较高的矿石提锂企业的生产成本接近，而具有天然优势的盐湖企业，在资源得以充分综合开发利用的条件下，可望获得长期的超额利润。
西藏矿业的扎布耶盐湖天赋异禀：在全球范围比较中都是锂浓度最高、锂镁比最高，且具备资源综合开发潜力的盐湖，逐步建立成本优势并获得长期超额利润似为必然。故而在锂行业投资标的选择中，我们对其的偏爱近乎执着。华泰联合
房地产：逐渐进入推盘小高峰 荐20股
一手房销量：本周一二线典型城市整体环比回升16%。其中一线城市环比回升20%，二线城市回升13%。销量的回升，与开发商推盘量的逐渐加大有关。目前开发商定价跟随市场略有下降，逐渐进入5月推盘量的上升导致总销量逐步小幅回升。
二手房销量：本周环比回升6%，同比下降59%。目前一二线城市的二手房交易市场交易量仍低迷，部分二手中介门店已经逐渐关闭。
房价目前整体仍处高位，一二线政策严控城市开发商新开盘定价顺应市场略降，不限购城市持平或略涨为主。本周8个城市整体成交均价仍高位波动，一线城市成交均价环比下降2%，二线下降4%。
去化时间上升，但库存仍处低位。销量下滑导致8个城市的一手房平均去化时间从前期的6个月上升至13个月。一手房整体可售面积相对四月中旬的最低点上升22%，但也还属于较低位。开发商的沟通看，推盘量基本下半年大于上半年，供货量在6月之后出来较多。
行业正常环境下板块估值有一定安全边际，但若有量价中期调整则也并未完全释放风险。A股主流公司10年PE19倍，11年14倍，10年上半年均价下RNAV折6%。一线地产10年PE15倍，11年PE11倍，RNAV折15%；二线10年PE23倍，11年PE17倍，RNAV溢价1%。出租类公司10年PE20倍，11年PE16倍，RNAV折12%。
目前整体销量略有上升，主要是推盘量的加大，及开发商顺应市场略有降价所致。限购、信贷等针对房地产行业的严控政策将持续，这在下半年供应量持续加大的趋势下，将使得项目的去化难以加速。
目前行业的库存量仍处历史低位，去库存的压力并不大，因此在目前行业政策极其严厉之时，仍尚未是行业最困难的时候。预计随着下半年推盘持续增加的情况下，库存量将逐步上升，行业压力将持续增大。维持行业量价基本面调整和政策面严控的中期判断，维持行业中性和标配建议。
关注我们独创的"地产X"选股模式龙头组合(新湖中宝、南通科技、建发股份、福星股份、中国宝安、北京城建、华侨城、胜利股份、中天城投等)；关注估值相对便宜的金地、保利、万科和招地四大龙头公司；关注相关区域受益公司，例如宁波富达等；关注保障房建设受益公司(首开股份、天房发展、苏州高新、栖霞建设、南京高科、黑牡丹等)。国泰君安
汽车板块：车展热潮有望带动汽车板块关注度回升 荐6股
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估值修复仍可期待。本周上海车展开幕，引发各界对汽车行业的关注热潮。我们预计4月份汽车销量增速仍有可能继续回升，行业基本面有逐步好转的趋势。在当前行业处于估值底部的背景下，一旦市场预期有所好转，估值修复就有望展开。我们建议关注板块中的低估值公司，这类公司下跌空间已非常有限，重点推荐刚刚公布了与富士康合作事宜的江淮汽车 。
继续重点看好零部件出口。除低估值个股的估值修复外，我们继续看好零部件出口方面的快速增长。零部件出口是我们汽车类产品出口的主力，且09年下半年以来已恢复快速增长，当前全球经济的持续复苏和国际产业转移也将进一步促进海外市场对我国汽车零部件的需求增长。
重点推荐组合为:从估值修复和业绩可能超预期角度，重点推荐江淮汽车 、江玲汽车 ;从受益出口业务快速增长角度重点推荐:万丰奥威 、中鼎股份 ;从受益排放升级角度，重点推荐:银轮股份 、威孚高科 。国金证券
石化行业：拥抱新一轮景气周期 荐3股
我们的分析与判断：
1、8年左右一轮回，迎接新一轮石化景气周期。
石油化工行业作为强周期性行业，其景气周期一般为8年左右，上一轮景气周期始于2002年、2004-2005年达到顶峰，我国石化企业盈利状况也与全球石化行业景气周期基本一致。我们综合分析判断产能投放与需求的变化情况、装置开工率、产品的价格差等主要指标，预计2012-2013年很可能将是本轮石化景气周期的顶峰，而目前正处于本轮石化景气周期的上升期。
2、全球乙烯需求未来几年5%增长，我国乙烯当量供需缺口大。
按照乙烯需求增长相对GDP弹性1.2测算，未来几年全球乙烯需求保持5%左右复合增长。我国已成为全球第一大聚乙烯消费国，城市化加速、人口年龄结构变化、产业升级等三大因素将推动乙烯消费的增长；我国乙烯当量自给率只有50%左右，供需缺口大，人均乙烯消费量只有美国30%，未来增长潜力很大。
3、2011-2012年新增产能相对低谷，开工率将重回90%高景气。
上一轮景气高峰直接推动了大量新产能建设，这部分新产能投放集中在2009-2010年；金融危机使得许多乙烯新建产能延后或取消，而乙烯产能投放一般需要3-4年，我们统计2011-2012年全球乙烯新产能投放是相对低谷，只有2010年60%左右。中东产能由于天然气短缺而开工率不足，产能建设成本高和运输费用昂用使其对国内冲击有限；另外，欧美部分老产能面临关闭。我们测算全球乙烯开工率2013年前将重回90%的高景气，未来3年逐年提升。
投资建议：
推荐受益行业景气最明显并有股改预期的S上石化、业绩弹性最大的辽通化工和低估值的中国石化，并建议关注规划LPG深加工大石化项目的海越股份。银河证券
造纸轻工：涨价预期有望刺激板块 荐7股
未来几年生活纸众多新项目产能集中释放，可能会造成阶段性供过于求以及国家加大淘汰落后造纸产能等因素将促进行业整合，生活用纸行业格局将会大变，渠道掌控力将成为企业的核心竞争力。
本周国际浆价稳定，国际主要浆厂准备调涨4月报价，幅度大致在30美元/吨左右，但是否能实现仍需观察。后期我们认为国内浆价将保持上升趋势，除了供需方面的原因之外，国内众多浆线均准备改造成溶解浆产能，这将导致国内化学浆现存产能下降，而我国造纸用浆需求却保持较快增长，综合来看，国内浆价有望出现趋势性上涨。
进口废纸价格我们坚持之前的看法，目前处于高位振荡的态势，日本地震事件基本封死了废纸价格下跌的可能。因国内前期日废库存较为充足，因此短期内价格较为稳定，但随着库存的逐步消耗，国内厂家将逐步采取补库的周期，后期废纸价格看涨。
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在纸价方面，后期我们认为纸价有望随着浆价在二季度出现普遍性的上调，白卡纸有望成为最先上调且上涨幅度较大的品种，其盈利能力在二季度环比有望出现上升，但上调幅度仍需观察。
鉴于目前行业整体估值依旧不高，给予行业“增持”的投资评级，建议标配。投资品种方面，在造纸行业，我们重点推荐晨鸣纸业 、岳阳纸业 和美利纸业 ；在轻工行业，我们重点推荐嘉麟杰 、瑞贝卡 、通产丽星 和美克股份 。齐鲁证券
食品饮料：二季度行业逐步转暖 首选10股
白酒行业在十一五期间领先行业,十二五扩大内需政策依旧促进行业发展。白酒行业十一五期间收入CAGR为30.64%,产量CA(三R为20.58%,在食品饮料行业中均显著领先。《中国酿酒工业十一五计划要点》坚持“四个转变”的指导思想:控制白酒(特别是高度白酒)、食用酒精的产能,稳步发展啤酒和大力发展葡萄酒,积极发展黄酒和果露酒产品。但最终产销数据显著超越十一五规划目标:啤酒产量目标年增长率为5%(实际7.93%),黄酒目标年增长率为8一10%(实际15.15%),葡萄酒目标年增长率为15%(实际20.16%)。在扩大内需的背景下,人均收入快速提升,有利于我国消费贡献率从目前的49%向发达国家的60%以上靠拢。
预期十二五期间,白酒公司仍将维持快速增长。各白酒区域出现快速增长规划,以四川的白酒金三角产业群为代表,普遍计划在五年时间内翻1一3倍不等。贵州、江苏、安徽等地白酒规划增长明显,湖北白酒强势走出省内,河南本地白酒企业在改制后奋起突围,广州佛山也将发展本地白酒。我们预计,全国性品牌和强势区域品牌会持续高增长态势。
预计其他子行业将保持稳定增长趋势。我们预计,啤酒行业三公司可以实现销量五年合计增60%的规划,整合和提价将成为十二五期间啤酒行业的主流。红酒作为规划增长最快行业,预计年增速可在20%以上。在葡萄酒准入条例出台后,张裕的市场份额预计将有提升,国产红酒发展将更为健康持久。预计乳业行业的伊利和蒙牛到十二五末将进入到全球乳业前十强,收入突破500亿元,世界级的食品公司正在成长之中。速冻食品仍可保持快速增长。黄酒全国化道路艰辛。
风险提示:出现食品安全问题,影响产业消费信心和营收。
投资建议:我们认为,配置白酒行业和各子行业龙头公司将可获得超额回报。白酒行业作为十二五期间预计增速最快的行业之一,一线的稳定增长和二线的高成长均有机会,尤其是每年二季度都是食品饮料开始转暖的重要时间窗口,在估值处在历史底部之时,建议重点关注一线茅台、老窖、五粮液,和二线汾酒、古井贡和洋河等。由于其他子行业龙头地位稳固,集中趋势明显,建议关注张裕、伊利、青啤、燕京等。中信证券
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