投资要点:
2011年一季度,公司实现营业收入23938万元,较上年同期增加51.78%;实现净利润2201万元,较上年同期增加45.42%。实现每股收益0.16元。基本符合我们的预期。
营业收入大幅增长的主要原因是本期销售量增加所致。净利润大幅增长的主要原因是销售量增长增加了销售毛利。
公司手机模组质量领先,下游客户优质:
公司已进入苹果、飞利浦、亚马逊等著名厂商供应链体系,约占iPhone、iPod产品电池供货量的20%、飞利浦手机的25%。在国内手机市场,联想、OPPO、海尔等厂商均为公司的主要客户,公司分别约占其手机电池供货量的45%、50%和30%。
公司未来将持续扩大优势领域:
在巩固手机电池模组优势地位的基础上,公司将迅速扩大在笔记本电脑、电动工具等领域的市场份额,并加快向电动自行车、电动汽车和储能电站等领域拓展。
公司核心竞争力在电池管理系统(BMS):
国内大多数企业不具备独立的锂电池BMS设计开发能力。公司的BMS设计研发能力处于国内领先地位,不仅在小型锂电BMS领域技术能力一流,而且在动力锂电领域,公司已研发成功一系列产品,应用领域包括电动工具、电动自行车、电动汽车、储能电站等。
募投项目将使公司产能大幅增长,手机数码类锂电模组由2450万只产能增加为4400万只,笔记本电脑类锂电模组由100万只产能增加为450万只,动力类锂电模组由50万只产能增加为300万只。我们预计公司2011年、2012年和2013年每股收益,分别为0.53、0.82和1.23元。给予公司谨慎推荐的评级。
风险:
募投项目进度可能低于预期。
回复该发言