广州期货：LLDPE亚洲乙烯价格下滑 期价大幅走软

27日日评
LLDPE亚洲乙烯价格下滑，期价大幅走软

产业链分析：美联储议息会议继续召开，市场中对于美联储政策有多种预测，资金选择离场观望，虽然美国咨商会公布的消费者信心指数，奇蒙德联储的制造业指数均好于预期，但是市场中美元指数依旧大幅走软。欧元/美元汇率再创冲击1.4657前期高点，市场中美元指数大幅走软，试探73.5一线支撑，短期内美联储议息会议达成利好消息的可能性依旧偏小，但是如果美联储在6月份结束QE2，而且短期内没有QE3推出，市场中美元指数有可能会出现超跌反弹，但是近期美国的情况也不支撑美元大幅走强，小幅反弹之后，美元指数仍有可能再次下行。

API公布库存数据显示，美国原油进口量大幅增加190万桶/日至987万桶/日，原油库存大幅增加490万桶，汽油库存大幅减少210万桶，馏分油库存增加150万桶，炼厂产能利用率增长0.3个百分点至81.6%。说明美国汽油消费依旧旺盛，市场原油进口增加。而且美联储依旧召开议息会议，市场资金选择离场观望，原油市场成交量小幅萎缩，技术图形上，原油在112.7一线面临较大压制作用出现滞涨情况，短期内提防原油价格出现快速回调，但是中长期而已需求的好转，以及中东和北非局势依旧困扰原油价格表现为易张难跌。

原油价格的高位盘整，使得石脑油生产成本继续增加，亚洲石脑油市场中，LG化学位于大山的年产乙烯单体76万吨的裂解装置开工率提升至满负荷运行，韩国湖南石化可能无法在近期获取6月上半月的石脑油船货，因价格已经上涨至较日本现货价格升水15美元/吨的。市场预计日本终端用户有可能在下周离场度假，在近期有可能采购需求的石脑油船货，造成亚洲市场中石脑油供应依旧偏紧。亚洲石脑油市场价格小幅上涨3美元至1077.5-1084美元/吨，触及近33个月的高点，石脑油裂解差劲小幅上涨至三个半月的高点。石脑油价格的上涨刺激乙烯单体生产成本继续增加。

原油价格和石脑油价格再次上涨，但是全球乙烯单体再次逆势下滑。东北亚乙烯单体市场中，由于临近月底以及五一假期，月底效应逐渐凸显，市场中商谈气氛转淡，终端用户多离场观望，下游产品装置开工率继续下调，利润到怪144美元/吨，市场价格小幅下滑2美元至1376.5-1379.5美元/吨；东南亚乙烯单体市场中，虽然新加坡壳牌依旧处于停产，但是市场贸易商逐渐恢复理性，而且临近节假日，市场中参与积极性降温，市场价格也出现小幅下滑2美元至1397.5-1399.5,美元/吨。欧洲乙烯单体市场价格依旧维持稳定。美国地区乙烯单体价格受到原油上涨的影响大幅上涨1.5美分/磅。乙烯单体价格的下滑暂时缓解了终端产品倒挂情况，但是石脑油价格的高企依旧困扰着乙烯价格。

聚乙烯现货市场中，原油价格再次高位盘整收于小十字星，石脑油价格的上涨抵消掉乙烯单体下滑，石化企业继续维持挂牌价稳定，现在临近月底石化企业相续出台3月份结算价有可能为11000-11200元/吨，5月份石化企业的挂牌价维持在11400-11500元/吨。各地现货市场中，原油价格高位盘整，但是期价的大幅走软，使得买家积极性再次遭受打击，临近月底贸易商关注石化企业定价，使得市场中观望情绪较为浓厚，各地价格多维持稳定，部分地区价格小幅下滑，贸易商拿货积极性较低，内外盘倒挂进口受到抑制，市场贸易商依旧以消化库存为主，市场中成交量较为低迷。
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盘面分析：原油价格高位盘整刺激期价小幅高开20点，随后市场中资金介入打压期价大幅走软，期价在11760附近得到支撑，随后期价再次小幅走强，但是上方11820一线压力依旧偏强，随后期价处于区间宽幅震荡，盘中刺探11740一线。午盘后沪胶的低迷，期价继续维持区间震荡，收盘前半个小时，期价再度跳水，临近尾盘多空双方在11740一线达成一致，市场中资金积极介入，持仓量小幅增加6066手。

综上所述：短期内市场悲观情绪打压期价走势，期价走势类似于下行三角形，期价有可能回踩11600一线支撑，后市中原油高位盘整，石化企业提前检修，内外盘倒挂进口减少，使得期价有可能再次上涨。在操作上，期价回踩11600一线多单介入，止损11500，或者趋势不明朗以日内短线波段操作为主。

广州期货研究部：刘勇
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