电网行业盈利总体向好
“十二五”期间国内有大量电网“提升改造”的投资需求，因此电网行业的盈利还将获得一定的政策扶持。从2010年的行业数据、以及上市公司的经营数据可以看到，无论是收入增速、还是盈利水平都在持续提升中。虽然由于2011年宏观经济走势的波动、和短期可能存在的不对称电价调整带来的负面影响，但长期来看，处于行业内垄断地位的电网企业盈利总体向好。
行业评级:增持（维持）
考虑到行业外部良好的政策环境，以及电网体制改革给上市电网公司可能带来的资产整合预期，维持对电网行业的增持评级。2010年以来上市电网公司持续跑赢沪深300，当前行业平均PB估值相对沪深300的溢价率已经创历史新高，建议关注盈利改善中、且估值较低的企业。
重点关注公司
岷江水电（600131）逐步走出汶川地震阴影，收入增速、盈利水平接近震前水平，未来新电站投产将带来新的业绩增长点，且当前PE估值水平处于行业内较低水平，值得关注。（海通证券）
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