投资要点:
货币政策累积效应已产生实质影响。从宏观流动性来看,上周7日Shibor前高后低,说明货币政策的累积效应对流动性已经产生了实质影响,从本周央行公开市场操作情况来看,央行在市场流动性偏紧局面下有开始从“偏紧”转为“稳健”的迹象。从资金供需情况来看,我们假设股票新增股票账户数量,新基金募集金额及海外资金流入情况能与前面三周平均水平持平,经测算后四个交易周市场资金净供应量分别为39.92亿元、-18.82亿元、-18.70亿元和-6.93亿元。
高管减持意愿上升对后市预期转为谨慎。统计数据显示随着近日指数连续下挫,上周高管减持的家数及金额有所上升,有17家高管减持,合计减持金额8709.4万元。3家高管增持,增持金额8361.12万元。总计净减持金额为152.31万元。高管减持金额的增加反映了高管前期较为乐观的态度在指数下行时转为谨慎。
公募基金仓位明显回落短期风险集中释放。随着上周指数下挫3.29%,前期一直高居不下的基金仓位终于出现了明显回调。从中金基金仓位监测模型显示结果来看,股票型基金平均仓位为85.27%,仓位较上周大幅下降了4.12%,其中主动性减仓3.8%,平衡型基金平均仓位下降得更为明显,仓位已降至79.60%,降幅7.37%,其中主动性减仓6.98%。我们认为基金高仓位隐含的风险在短短一周内的快速释放在指数调整时期起到了“推波助澜”的作用,放大了指数的调整幅度,在未来一至两周内,仓位的波动可能会持续。同时,从另一个角度来说,仓位的下降为存量资金打开了空间,短期风险的释放有利于指数中长期的表现。
国内机构资金继续维持净流出银行板块维持净流入。上周五个交易日仍然全部表现为资金净流出现象,说明机构谨慎情绪依旧。从三板流向来看,中小板仍为资金净流出最明显的板块,主板的净流出规模也有所放大。
从行业资金流向来看,银行行业已是连续6周表现为资金净流入,受估值和消息面双重利好影响的电力行业上周资金净流入规模最大,机械、有色和医疗保健等板块仍位于资金净流出前列。
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