简评
买方和新业务业绩增长突出横向来看，手续费及佣金净收入中代理买卖证券业务净收入10.88亿元、证券承销业务净收入2.36亿元、受托客户资产管理业务净收入0.54亿元，占比水平较去年同期以及四季度均有所下降。
纵向来看，公司手续费及佣金收入同比及环比均有所下降，同比降幅达到32.39%，但同时受托客户资产管理业务净收入及投资收益同比增幅达到31.33%和326.04%，相对业绩突出。
经纪业务企稳，传统业务行业领先经纪业务呈提升态势，佣金率企稳。股基权交易额(剔除中信建投)市占率5.37%，较去年4季度略降，但较去年同期提升0.4个百分点，且4个季度以来基本保持上升态势；同时，佣金率今年1季度为0.74‰，较2010年的0.73‰有所提升，且绝对值在上市券商中已处较低位，进一步降佣压力较小。
报告期，公司主承销项目10单，募集金额143亿元，分列市场第7和第8位；报告期，公司实现浮盈14.75亿元，居上市券商之首；截至2011年3月31日，公司存续期集合理财产品8支，合计资产份额达到134.31亿份。最新资产净值超过141.61亿元，居市场第一。
战略布局抢先机旗下直投子公司金石投资已上市且在解禁期项目投资回报率丰厚，其余项目亦陆续进入收获期；H股发行之后，将大大推进公司国际化，符合公司未来打造中国一流国际投行的战略目标。
1季度业绩处相对低点，2季度增长可期基于1月份消化加息对公司持有的巨额债券投资的影响、2010年佣金率下降的翘尾因素和出售中信建投的影响，我们认为1季度是业绩相对低点。
同时，公司直投上市项目昊华能源将于2季度变现带来的13亿元左右的净利润，且加息对债券的投资的影响已经消化；2010年2季度由于股指有较大幅度下跌，中信证券合并仅实现了12亿元的净利润，同比基数不高。基于以上因素，我们判断2季度业绩环比及同比都将出现正增长。
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