昨日A股的大幅下挫使得市场观点正在整体转向看空。中国证券报从四大方面剖析看空A股市场的理由。
首先是从资金面看：流动性难言宽松。认为：“本轮市场调整的直接原因是资金面压力凸显。自2010年本轮紧缩周期启动以来，央行已经连续10次上调存款准备金率、4次加息。由于5、6月公开市场到期资金量比较小，因此即使央行不进一步收紧流动性，市场自身的流动性也会比较紧张。CPI翘尾因素将在6月份达到年内峰值，央行重申保持必要调控力度、适时运用双率，这意味着紧缩政策仍将持续。”
其次是从基本面看：二季度或继续变脸。已经公布的一季报显示，中小企业板的573家上市公司中，有139家的业绩出现同比下降；创业板205家上市公司中，有48家业绩同比下降，业绩同比增速超过100%的仅有40只，难以匹配其“高成长性”的定位。一季度业绩下滑无疑与货币紧缩政策相关，一般经验认为，货币紧缩政策传导到上市公司业绩需要6到9个月时间，如此一来，二季度上市公司业绩就更加不容乐观。
第三是从宏观面看：增速放缓，紧缩持续。认为：“4月份PMI回落至52.9%，较3月份下降0.5个百分点。具体来看，新订单、新出口订单以及进口指数大幅回落1个百分点以上，反映制造业内外需求均放缓，经济增长动力下降。经济增长放缓难以对A股构成强劲支撑。”
最后从技术面看：失守半年线。认为：“随着周三市场大幅下挫并跌破半年线，后市很可能将延续调整，市场下行趋势难以在短期内得到扭转；不过，大盘的急跌和权重板块的估值合理，短期继续深跌的概率也不大。”
目前，我们的策略小组尚未改变对市场的看法。（银河证券研究所）
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