破发阴影笼罩小盘股 中签如“中刀”

高价发行的中小板、创业板新股恰逢一季报“地雷阵”，破发连连。中国证券报记者统计发现，今年以来发行的47只中小板新股中，有29只破发，破发率达61.7%，已发行的59只创业板新股中，也有41只破发，破发率高达69.49%。
小盘股大半破发
今年以来，在41只创业板破发的新股中，1月25日上市的天瑞仪器跌幅最深，首发价格高达65元，截至5月6日最新收盘价只有43.65元，跌幅高达32.85%。雷曼光电的最新价格较首发价格也跌去了29%，1月13日该股首发价格为38元，最新收盘价只有26.98元了。1月7日上市的安居宝首发价格为49元，最新收盘价只剩下35.62元，累计跌幅高达27.3%。
WIND统计显示，41只破发的创业板新股中，除了天瑞仪器，还有6只个股最新收盘价较首发价格跌幅超过20%，11只个股跌幅介于15%至20%之间。累计共有29只个股跌幅超过10%。
中小板同样不容乐观。今年以来上市的29只破发的新股中有18只跌幅超过10%。1月10日上市的海立美达表现最差，首发价格为40元，最新收盘价只有29.79元，最新价较首发价跌幅25.53%；亚太科技跌幅位居第二，首发价格40元，最新收盘价只有30.19元，跌幅为24.52%。还有雷柏科技和西泵股份的最新价较首发价格跌幅超过20%。
中小板和创业板股票一直笼罩在破发阴影中，除了一季报遇冷以外，其最根本原因还是高价发行。统计显示，29只已破发中小板新股中，国电清新的首发摊薄市盈率达到104倍，世纪游轮的首发摊薄市盈率为81倍，中化岩土、新都化工和通达动力的首发摊薄市盈率都在70倍以上。累计共有17只破发中小板新股首发市盈率超过50倍，占比近六成。
创业板破发新股中，雷曼光电和先锋新材的首发摊薄市盈率在100倍以上，恒泰艾普、东富龙和东方国信的首发摊薄市盈率超过了90倍，仅有5只个股的首发摊薄市盈率低于50倍。
　中签如“中刀”
伴随着连连破发，中签如中奖的时代一去不返，不少股民退出打新队伍，感叹“中签如中刀”。今年以来，拥有21.57%高中签率的主板新股庞大集团首日跌幅高达23.16%，截至5月6日收盘，庞大集团的股价跌至33.85元，距离45元的发行价有较大差距。
超高中签率令打新族忐忑不安，本周创业板也诞生了一只超高中签率股票 电科院，该新股的网上中签率高达18.69%，创造了创业板中签率最高纪录，并位居全部A股第二。根据电科院发布的公告显示，网上定价发行有效申购户数为10311户，有效申购股数为4922.05万股，配号总数为98441个，网上定价发行的中签率为18.69%，超额认购倍数仅为5倍。
大幅下跌破发的创业板新股天瑞仪器已令机构损失惨重，债券型基金成了其网下配售最大的受害者。德盛增利债券、华富强化回报债券、华夏希望债券、嘉实债券以及嘉实基金管理的全国社保基金504组合均现身网下配售名单，各获配37万股，每家基金浮亏已超过700万元。
打新资金量骤降，从新股发行冻结资金量可以窥见。据Wind统计，2010年全年发行345只新股，网上网下共计冻结资金434524亿元，平均每只新股冻结资金量达到1259亿元。而今年4月份共有23只新股发行，网上网下共计冻结资金11059亿元，平均每只新股冻结资金只有451亿元，刚刚发行的电科院网上网下合计冻结资金仅有51.57亿元。
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投资者对申购新股兴趣几乎降至冰点。今年4月份发行的23只新股网上中签率升至2.68%，而去年发行的345只新股平均网上中签率仅为0.86%。机构投资者的申购热情也大大降低，4月平均每只新股网下申购配售对象有30.7家，有效申购获配比例为15%，认购倍数只有14倍。
高价发行受质疑
“新股上市融资完成后业绩立刻变脸，傻傻坚守的只有股民，赔的最多的也是股民。”中国证券报记者在上海几家营业部发现，不少散户就近期的市场暴跌和新股破发发表见解，在新股发行的一级市场中，上市公司和券商投行将价格定得太高，没有给二级市场留下继续上涨空间，有些投资者甚至把新股的发行过程视为“包装”和“讲故事”过程。
统计显示，今年前四个月，券商投行已经赚得盆满钵满，114家IPO公司给券商投行带来了超过60亿元的保荐承销收入。截至4月末，今年以来发行费用过亿元的投行项目共计13个，分别为庞大集团、森马服饰、东富龙、广电电气、华锐风电、大智慧、国电清新、洽洽食品、宝泰隆、辉隆股份、贝因美、通裕重工、秀强股份，保荐承销费用金额分别为2.60亿元、1.52亿元、1.42亿元、1.42亿元、1.39亿元、1.28亿元、1.20亿元、1.12亿元、1.05亿元、1.04亿元、1.02亿元、1.01亿元、1.00亿元。
在中小板上市公司当中，森马服饰的发行费用高居榜首。森马服饰原拟募集资金数量为20亿元，但公司实际募集资金数量为46.9亿元，超募率高达128.09%，其保荐人和主承销商银河证券的保荐承销费用高达1.52亿元。而创业板公司中，东富龙也为其保荐人、主承销商招商证券带来了约1.42亿的保荐承销收入。
不仅是券商投行，创投机构也在IPO盛宴中大赚。清科研究中心最新统计显示，2011年4月，共有17家风险创投机构支持的中国企业在境内外IPO，合计融资23.19亿美元。其中，境内IPO的15家企业中，34家风险投资机构平均获利高达11.74倍；境外IPO的2家企业中，13家风险投资机构平均获利却仅为2.98倍。（记者 万晶）
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