厦门钨业（600549）本周发布公告称，厦门钨业、五矿有色、厦门三虹与江西九江市人民政府、九江市修水县人民政府签订了项目合作意向书，拟投资40亿元进行资源勘探开发、APT产能建设、钨粉以及硬质合金深加工产能的建设等。
实施钨产业链全扩张
兴业证券 罗人渊：九江市钨资源丰富，储量占全国的6%。九江市政府已明确表示支持公司与五矿有色，厦门三虹合作开发本地钨资源，支持公司在九江市辖区内获得探矿权和进行探矿工作；公司拟在九江建立完整的钨产业链，除上游资源获取以外，公司拟与五矿有色合作投资20亿在九江兴建硬质合金项目；另外，九江市政府还将支持公司控股的厦门滕王阁房地产开发公司投资九江地区地产项目，有望在政府支持下获得便利和优惠。
由于财务成本上升（我们认为公司应该会进行股权融资），略微下调公司2011-2013年的EPS预测为0.77元、1.01元、1.31元，维持“推荐”投资评级。
（作者执业证书编号：S0190511030005）
增强了可持续发展能力
中投证券 张镭：深加工产能：拟与五矿有色在九江市建设硬质合金项目；APT产能：将在九江地区建设APT产能：资源开发：公司和厦门三虹拟进行钨资源勘探和矿山开发；房地产：九江市政府支持公司控股的厦门滕王阁房地产公司投资九江管辖区的房地产开发项目。整体来看，上述一系列合作长期有利于公司强化各方面的优势，增强了公司的可持续发展能力。维持2011-2013年EPS1.30元、1.81元和2.31的盈利预测，维持“强烈推荐”投资评级。
（作者执业证书编号：S0960209060260）
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