回顾与展望:一季度贷款利率上浮占比大幅上升上周资金价格小幅回落。银行间市场降幅较明显,票据利率略降,国债收益率窄幅波动,央票收益率略降。趋势上,紧缩政策仍将按部就班执行,存量货币季调环比趋势折年继续回落,准备金率、加息仍有上调空间,经济的名义需求较高,货币剩余处于快速回落阶段,资产价格的估值继续受到承压。
央行货币政策执行报告显示,一季度银行执行贷款利率上浮占比逐月提升,截止3月底贷款利率上浮占比达55.82%,较去年末的43.04%大幅上升了12.78个百分点,表现为今年信贷额度控制下银行定价能力的提升,实际资金成本的抬升无疑会对资产价格的估值产生负面影响。
国内资金价格跟踪:(2011.5.3—2011.5.6)——SHIBOR 利率回落,各期限平均回落22.73bp;银行间质押式回购加权利率回落,由4月29日的2.592%降至5月6日的2.167%。
——四个区域票据直贴利率回落 10bp 至5.00%,6个月票据转帖利率回落15bp 至4.65%。
——固定利率国债到期收益率窄幅波动,各期限平均回落0.49bp,3个月国债收益率回落0.53bp 至2.58%,10年期国债收益率回落3.95bp 至3.84%。
——二级市场央票收益率回落,各期限平均降幅2.39bp,3个月、1年期央票发行利率上周持平。
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