指数趋势判断与行业配置选择，其实是一个问题的两个方面，行业配置意向与指数趋势判断之间密切相连，既然诸多的不确定性令5月份市场依然承压，那么在攻守之间倾向于后者，无疑是更为理性的投资选择。于是我们建议投资者首先应继续维持适中的仓位水平，其次对于配仓品种的选择同样应坚持防守为主、以退为进。
自今年2月份开始，我们对投资品种的把握就始终坚持稳中求胜的原则，并通过配置具备充足安全边际的行业以实现这一原则，“低估值、稳增长”则是我们标的的选择核心，对于5月份我们认为投资者仍可继续遵循这一思路。综合考虑估值安全和估值修复动力，我们继续建议投资者将金融服务、房地产、建筑建材和综合作为稳健配仓的首选标的。
此外，考虑到市场情绪趋于谨慎，投资风格必将偏于防御，自去年11月份开始逐步淡出机构视野的医药和商业零售等大消费概念将重获重视，建议投资者可逐步加大对该类品种的配置力度。
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