368只抗跌股扎堆公用事业等三行业

编者按：近期A股市场处于震荡走低的弱市局格中，4月19日以来上证指数下跌6.05%，深证成指下跌6.74%，多数个股出现大幅下挫，但仍然有部分个股具有较强的抗跌性。《证券日报》市场研究中心和WIND数据统显示，4月19日以来沪深两共有368只个股逆市上涨，占A股总数的17.09%，在此期间有44只个股创出历史新高，这些抗跌股主要集中在公用事业、商业贸易、医药生物等三大行业，公用事业占28席、商业贸易占27席、医药生物占44席。本报今日对以上行业近期抗跌股进行梳理，挖掘相关个股的投资机会。
三成公用事业股逆市抗跌
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，4月19日以来公用事业板块指数涨幅0.57%，期间共有28只公用事业股股价上涨，占该行业87只个股总数的32.18%，该板块平均股价为16.19元，动态市盈率为32.45倍。具体来看，有17只个股在上述期间累计涨幅超过5%，其中，豫能控股（46.40%）、赣能股份（21.96%）、上海电力（21.73%）、京能热电17.83%）、凯迪电力（16.02%）、大唐发电（15.53%）、华能国际（14.89%）、广安爱众（13.73%）和广州控股（10.30%）等9只个股区间累计涨幅超10%。
比较典型的是凯迪电力，4月19日以来股价上涨16.02%，最新股价为21元，累计成交额为47.89亿元，甚至股价创出历史新高。基本上，公司于2011年丧失了对子公司东湖高新的控制权，根据相关规定，2011年一季度起公司在合并报表中确认丧失控制权当期的投资收益，同时转回上年度与该股权投资相关的其他综合收益，使得本期利润较大幅度增长(报告期实现投资收益54802万元，上年同期4360万元，同比增长1156.81%)。2011年1-3月公司实现净利润5.20亿元，同比增长801.23%。公司预计2011年1-6月净利润5.67亿-6.24亿元(上年同期1.13亿元)，同比增长400%-450%；每股收益0.96-1.06元(上年同期0.19元)。从机构进出来看，一季度华夏系旗下3家基金合计持有3017万股(上期旗下4家基金合计持有5228万股)，占流通盘比例的6.93%；新进社保一一零组合、六零四组合合计持有2015万股。中金公司表示，凯迪电力的2011年生物质电厂主业逐步明确，维持“审慎推荐”评级。看好生物质电厂的规模增长前景。当前股价17.86元，预计公司2011年、2012年净利润（扣除非经营性影响）分别为3.3亿和4.1亿元，对应每股收益0.56元和0.70元，市盈率31倍和26倍。考虑2011年1次性损益处置，预计2011年每股收益将提升至1元以上，对应市盈率15倍-17倍，低于行业平均。
从中期业绩预告来看，上述抗跌的公用事业股中，有6只个股披露今年中期业绩预告，2只预喜、4只预忧。其中，凯迪电力预增、黔源电力扭亏，其余的个股今年中期业绩预亏。比较典型的是黔源电力，4月19日以来股价上涨1.67%，该股自上市以来业绩都比较差。公司表示，2011年初公司各电站库水位较高，且公司主要电站所属北盘江流域来水较去年同比增加约10％，发电量增加，发电收入亦增加，使公司今年上半年实现盈利，预计2011上半年盈利1500-2000万元（2010上半年净利润-2.05亿元）。金元证券表示，黔源电力的盈利大幅增长，静待西南水电明珠闪耀。
回复该发言

由于光照水库的调节作用，公司今年盈利大幅增长是大概率事件，假设2011-2013年为平水年份、不考虑上网电价的调整和资产注入，预计公司2011-2013年每股收益（摊薄）为0.90元、1.11元、1.29元，对应市盈率为24倍、19倍和16倍，估值严重偏低，结合华电集团的资产注入预期，维持“买入”评级。
从行业动态来看，数据方面，据商务部日前发布的监测显示，今年“五一”小长假，城乡消费品市场繁荣兴旺，销售较快增长。五一期间，重点零售企业销售额同比增长19.7%，日均销售额比节前增长51.2%。另据对全国139家农副产品批发市场监测，蔬菜价格比节前下降1.8%。26种蔬菜中，下降的有18种。粮食价格保持稳定，粳米、籼米、面粉价格均与节前持平。食用油价格稳中略涨。肉类价格小幅上涨，牛肉、猪肉、羊肉价格分别上涨0.5%、0.4%和0.1%。鸡蛋价格小幅上涨，涨幅为0.2%。
德邦证券认为，尽管2010年部分零售公司年报业绩低于预期，但从整个行业趋势来看，预计2011年大部分零售公司无论是收入增长还是业绩提升均将有望出现比较明显地改善：2011年1季度全国社会消费品零售额达到42921亿元，同比增幅16.34%。与连锁超市、家电连锁等其它业态相比，百货零售企业在1季度的业绩表现尤为突出，百货行业销售同比增幅达到28%左右，37家代表性百货公司扣除非经常损益后的净利润规模为25亿元，同比增长42%，大部分公司的业绩均超市场预期。因此，2011年A股百货公司整体业绩增幅有望达到30%-35%的历史较高水平。
近期创阶段新高个股：截至昨日，本行业有英特集团、新华都、深国商和商业城4只个股股价在4月19日至今的调整行情中创下上市以来新高。其中，比较典型的是英特集团。与康恩贝类似，英特集团股价自2008年末以来持续上扬，中途虽遇数次小幅度的向下调整，但其两年多来的上涨势头并没有根本性的反转，期间半年线的支撑作用也明显。公司于2011年4月13日公告了转让英特物业100%股权的交易，同日，公司公布了一季度的业绩将同比增长的预测数据。受业绩预喜这一利好消息的影响，公司股价自当日起8连阳，且持续放量成交，于昨日创下了14.28元的阶段新高，近期巨额的成交量也已相当逼近历史最高水平。
东方证券认为，英特集团软硬件实力较强，力争区域领先。公司是浙江省的医药流通龙头企业之一，在浙江省内拥有较强的销售网络积累和和强大物流基础支持，经营前景良好；在目前医药商业领域整合的大潮中，不断做大做强理应成为博弈的最终选择。公司在2010年年报中也表示，以“成为浙江省最大的医药流通企业，进入全国十强”与“成为中国最优秀的专业医药分销物流商”为两大战略目标，其大力发展主业的战略明确。目前公司股价已有较大涨幅，而非经营层面的因素难于把握，将保持关注。
近三成医药生物股抗跌　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，4月19日以来医药生物板块累计下跌4.14%，期间共有44只医药生物股股价上涨，占该行业167只个股总数的26.35%，该板块平均股价为22.56元，动态市盈率为40.69倍。具体来看，有21只个股在上述期间累计涨幅超5%，其中，新华医疗（30.37%）、ST中源（27.92%）、浙江震元（20.40%）、片仔癀（15.87%）、广济药业（13.68%）、康恩贝（11.97%）、中牧股份（11.94%）、仁和药业（11.74%）、紫鑫药业（10.84%）和迪康药业（10.14%）等10只个股区间累计涨幅超10%。
回复该发言

比较典型的是英特集团，4月19日以来股价上涨20.40%，最新股价为15.23元，累计成交额为20.50亿元。基本上，公司及下属子公司主营业务将继续保持较好的增长态势，取得较好的经济效益，预计2011年1-6月净利润1492-1952万元（上年同期1148.28万元），每股收益0.119-0.156元。从机构进出来看，一季度末的前十大流通股股东合计持有1506万股（上期为946万股），占流通盘15.18%。其中，新进一家基金持有50万股。股东人数较上期减少9.21％，筹码趋于集中。上海证券表示，浙江震元的硫酸奈替米星原料药出口对业绩贡献有限，预计公司2011、2012年实现每股收益为0.30元和0.43元，以4月20日收盘价13.40元计算，动态市盈率分别为44.7倍和31.4倍。同行业可比上市公司2011年、2012年平均动态市盈率为48.6倍和36.7倍。公司目前的估值水平接近于行业平均水平，考虑到公司原料药产品线丰富，医药工业、商业发展稳健快速，且不排除公司未来医药商业业务扩张而带来兼并重组的机会，维持公司“跑赢大市”的评级。
从中期业绩预告来看，上述抗跌的医药生物股中，有12只个股披露今年中期业绩预告，9只预喜、3只预忧。其中，浙江震元、紫鑫药业、双鹭药业、贵州百灵、鱼跃医疗、科伦药业、精华制药等7只个股今年中期预增。比较典型的是紫鑫药业，4月19日以来股价上涨10.84%，今年上半年公司中成药销售稳步增长；受益于吉林省人参产业振兴规划，公司本期人参产品销售继续保持良好的状态，上年同期无人参产品销售收入，预计2011上半年净利润为1.15-1.2亿元，同比增长338-357%（2010上半年净利润2622万元）。长江证券表示，紫鑫药业的人参业务驱动业绩高增长，维持公司盈利预测，预计2011-2012年每股收益分别为1.00元、1.45元。公司传统的中成药业务仍能维持平稳增长，而人参新业务空间大、弹性足；公司是A股市场稀缺的以人参为未来发展主业的投资标的，受益于政策强力推动，具有丰富的想象空间，给予公司较高估值，继续维持“推荐”评级。
从行业动态来看，近期本行业利好消息不断，5月6日酝酿长达一年半之久的《全国药品流通行业发展规划纲要》正式发布。其中，首要目标和任务就是要提高行业集中度，调整行业结构。纲要称要提高药品流通行业集中度，就要加大兼并重组力度。在此政策背景下，大型医药流通企业机会更多。在“十二五”期间，医药流通行业不仅存在着行业整合的外延式机会，更存在行业盈利能力回升的内生式机会。此前，有消息称医药“十二五”规划将力促民族药发展，作为中药和天然药物的重要组成部分，民族药的地位正在提升。值得关注的是，根据西藏医药“十二五”规划的安排，“十二五”期间，西藏将进一步加大对藏医药的财政投入，其中包括每年继续安排1000万元藏医药事业发展专项资金。
另外，有消息称自5月1日起，北京、成都、河南等地区都将开始实行按病种付费的定价方式改革。其中，成都市城镇职工基本医疗保险参保人员，在成都市二级及以上市医保定点医院住院治疗阑尾炎等10种疾病，将首次实行按病种定额付费。6月开始，安徽省安庆市等地的新农合住院按病种付费试点工作也将全面启动，治疗包括非穿孔性急性阑尾炎、短暂性脑缺血、宫颈癌等病种，将被“明码标价”。这也将对医药行业产生一定的影响。
回复该发言

近期创阶段新高个股：截至昨日，本行业有新华医疗、ST中源、康恩贝、紫鑫药业、迪康药业、翰宇药业、贵州百灵和独一味等8只个股股价在4月19日至今的调整行情中创下上市以来新高。其中，比较典型的是康恩贝。其股价自2009年1月底以来持续上扬，中途虽遇2010年7月初和2011年3月底的向下调整，但其两年多来的上涨势头并没有根本性的反转，期间半年线的支撑作用相当明显。就在公司实施2010年分红转增方案前的2011年4月21日，公司股价创下了上市以来新高，达到27.55元。2011年4月22日，其实施了每10股送股2股转增8.0股且分红1.0元的分红转增方案，之后，其股价虽被腰斩，但仍坚守在10元以上，而随着股价的腰斩，其近期的成交量放量巨增，堪比历史最高水平。
对此，东海证券认为，康恩贝一季度开门红，高增长有望延续。预计2011年和2012年康恩贝每股收益分别为0.82元和1.00元，维持对公司2011年和2012年主营业务每股收益0.65元和0.81元的预测（不包括佐力药业的投资收益贡献），扣除佐力药业的影响，公司目前2011年动态市盈率大约为31倍，公司未来几年发展战略非常清晰，再加上后续关联交易公司的资产注入，上调公司目标价格到27.4元，相当于2011年底主业40倍的市盈率水平，继续维持其“买入”的投资评级。
回复该发言