公告概要：投资3600万元入股上海卡耐新能源有限公司
5月9日晚公司发布公告，拟以自有资金3600万元参与上海卡耐新能源有限公司（以下简称“上海卡耐”）的增资扩股。上海卡耐的主营业务是动力锰酸锂电池，由中国汽车技术研究中心、日本英耐时株式会社、西安兰德新能源汽车技术开发有限公司和阿尔特（中国）汽车技术有限公司4家原始股东于2010年5月发起成立。
2011年3月25日上海卡耐董事会决定将注册资本由1.2亿元增加至2.0亿元，其中原股东中汽研认购2000万元，新股东ENAXUSA,Inc.和万丰奥威以20%溢价各认购3000万元（实际出资3600万元）。增资扩股后，公司持有上海卡耐15%的股份。
上海卡耐新能源股东实力雄厚，2011年10月即将投产
我们认为，在国内众多的新能源项目中，上海卡耐具备两大优势：1）技术成熟：2011年10月即将投产，在新能源客车和乘用车两个市场均已有意向客户，并且已获得480万元的财政补贴，2）股东实力雄厚，实为产业联盟：日本ENAX株式会社的创始人是世界上第一块商用锂离子电池的发明人，具备强大的技术实力，单节比能量最高可达150Wh/kg，远高于国内120Wh/kg的水平，在日立等公司的评选中屡次获得最优；中汽研不仅是国内汽车技术研发的权威部门，也是新能源汽车诸多行业标准的制定单位；阿尔特是由海外留学人员归国创办的汽车研发企业，具备整车开发实力，在开发纯电动汽车方面拥有一批专业齐全的专家。因此上海卡耐的动力锂电池将不仅在满足和引领国内相关行业标准方面具备先天优势，而且还将有强大的研发力量为其寻找应用客户。
借力股东资源，审慎进入新能源业务，迈出横向扩张第一步
正如我们在3月23日的报告中所指出，公司今年业绩的增长将主要来自于摩轮业务的注入、前期国内国际客户新订单的批量投产和公司新昌工厂45万件半固态锻造汽车铝轮毂项目投产，而公司中长期的增长则需要在纵向垂直整合和横向延伸产品线两个方向上寻找新的业绩增长点。公司此次借力股东的资源，入股质地一流的新能源项目，在公司横向延伸产品线的道路上迈出了关键性的第一步。
小幅上调未来4年盈利预测，维持“买入”评级
根据上海卡耐的利润预测，2011~2015年将累计实现净利润2.81亿元，公司15%的权益对应4215万元投资收益。由于公司只能按照成本法计算上海卡耐的投资收益，因此仅小幅提高公司2013年的每股盈利0.01元，维持“买入”评级和21.50元的目标价。
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