近日央行年内第5次上调存款准备金率，上调后国有银行的法定比率已经达到21%。正在发行的华商价值精选拟任基金经理刘宏就此分析，此次调整对市场资金面略有负面影响，但对投资者信心的负面影响可能更大。华商基金维持之前的判断，从紧的政策基调将会贯穿今年。
刘宏认为，本次上调准备金率的指向明确，即对冲外汇占款。上调准备金率和公开市场操作一起，购成央行对冲增量流动性的主要工具；而利率调整则是央行回收存量流动性的主要手段，会比较谨慎。我们认为，伴随人民币升值的加速，未来仍有上调准备金率的空间。
在流动性过剩、宏观政策趋紧的形势下，新兴行业、西部大开发和保民生这三个领域，由于得到发展上的政策支持，资源将向这些优势行业集中，形成结构性投资机会。部分优质个股经过上半年的调整，已具有良好的安全边际，将是一个比较好的投资时点。据悉，刘宏将挂帅的华商价值精选基金将在新兴行业、西部大开发和保民生这几大领域内，精选具有持续成长性和相对估值优势的股票进行投资。
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