市场分化拖累主动型基金表现 债基表现依旧稳健
权重股表现稳健，市场震荡回升。上周A股市场震荡调整。上证指数收于2871.03，全周微涨0.25%，深证成指收于12156.61，全周上涨0.74%。板块表现方面，采掘、化工、房地产等居涨幅榜前列，出于对未来经济走势的不确定预期，电信、食品饮料、医药等板块表现依旧不佳。
中小盘个股分化加剧，主动型基金稍落后于指基。从该时间段的市场表现来看，市场一波三折，中小盘个股分化较大，在经历一波下跌之后以中证500为代表的个股有所回稳，但中小板个股表现依旧低迷，而大盘权重股表现相对较为稳健。对于指数基金而言，多数指数基金的跟踪标的指数中大盘权重股的占比较重，而且指数基金的仓位相对较高，因此大盘权重股较为稳健的表现促使上周指数基金表现相对较为稳健。尽管多数基金对大盘权重股的关注开始加大，但即使基金想调仓也需要时间，因此中小盘个股配置相对仍较重，部分基金仍持有不少中小板个股。个股的表现对主动型基金整体业绩有相当的影响，同时近期测算的基金仓位显示，多数基金都采取了主动减仓，因此仓位的降低或对上周基金业绩的表现也有所拖累。所以主动型基金表现与指数型基金相比表现稍显落后。
部分高风险封基表现抢眼。封闭式基金方面，本期间所有封闭式基金（不含分级、债券型封基）的简单平均二级市场价格下跌0.14%，表现不及开放式股票型基金。部分分级基金表现惹眼，其中嘉实多利进取依旧高歌猛进，上周以5.88%的收益领涨。截止5月13日封闭式基金（不含分级、债券型封基）整体折价率达到-8.57%。其中基金银丰折价率最高，达到了 -14.12%。而分级基金方面，申万进取溢价进一步扩大，达到19%。基金银华鑫利则出现了9.93%的溢价。
紧缩政策下市场资金面状况仍然较好，债市表现稳健。上周资金价格总体表现平稳，银行间市场受央行宣布上调准备率影响周五升幅较明显，国债收益率和央票收益率窄幅波动。尽管紧缩政策持续出台，但市场资金面状况仍然乐观，资金价格并未出现明显的波动。国债指数和企债指数双双盘升，上周所有偏债债券型开放式基金的简单平均净值上涨0.18%。上周股市震荡上行，风格分化仍在继续，股票的仓位以及持股结构的不同使得偏债基金业绩表现出现一定的分化，债券配置较高的基金业绩表现相对较为稳健。
基金认为经济放缓通胀仍维持高位，紧缩政策难以出现方向性改变。多家基金认为 CPI数据略高于市场预期的原因，主要是非食品价格环比增速明显超出市场预期，预计未来一段时间通胀仍将维持高位。基金认为4月经济数据透露出经济增速放缓的迹象，工业增加值大幅低于市场预期，显示目前内需方面已经出现了明显的回落，尤其是，同比环比都出现快速回落。对于央行此次提高存款准备金率，部分基金认为在时点的选择上略超市场预期。基金普遍认为本次提高准备金率目的是对冲市场充沛的资金，因此其触发因素或是外汇占款比较大。在通胀维持高位的背景下，央行再次上调存款准备金率显示了央行回收流动性、控制通货膨胀水平的决心。因此多数基金认为在通胀水平没有出现明显下落的情况下，紧缩政策很难出现方向性改变。
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