核心观点：
（1）二季度投资策略报告《经济下滑先防守，放松预期后进攻》中观点“2季度应先规避经济增速下滑风险对股市的冲击”，得到验证。目前指数接近底部区域，虽然存在挑战极限点位2750的可能性，但从投资操作看，继续系统做空的意义不大。
（2）我们认为市场向上的拐点将由“政策预期变化”打造出来。我们在2季度投资报告中曾指出，2季度市场将出现“向稳增长适度倾斜”的政策放松预期。但目前看，这个判断需要推后，当前出现政策拐点的时机尚不成熟。
（3）在下跌空间有限、政策拐点未明之时，市场趋势性机会不大，投资差异关键在于行业选择，我们认为机会在于大消费和中小市值股票。
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