中国人民银行18日发布的数据显示，截至4月末中国外汇占款达240143亿元，4月份当月新增外汇占款3107亿元，增幅较3月份的4000多亿元明显收窄。该数据低于市场预期。与此同时， 18日公布的美联储会议纪要再度显示，美国正面临政策收紧及加息的两个窗口。
多数分析人士昨日认为，央行数据暗示热钱流入已开始放缓。但目前外汇占款数据仍处于高位运行，央行仍存在不小的对冲压力。而美国今年年底或2012年美国量化宽松政策的退出将吹响美元回流信号，长期来看，对于备受热钱困扰的新兴市场国家无疑将有正面作用。
热钱流入乍露放缓迹象
5月18日，央行发布数据显示，2011年4月份，中国金融机构新增外汇占款达3107.18亿元人民币，环比下降约24%。在一季度，单月外汇占款新增规模曾出现较大波动，4月外汇占款规模低于此前预期。作为央行为对冲外来流入的资金而增加的人民币货币供应，外汇占款是目前我国流动性的主要来源之一。
对此，分析人士昨日认为，4月份新增外汇占款规模下降意味着外资流入中国的速度放缓。“4月份人民币升值加快，外汇占款低于预期，可能是受到日本地震、欧洲央行加息以及美联储QE2政策退出更加明朗等因素的影响，资本流入新兴市场国家的速度在减弱，而中国也包含在内。”有银行交易员表示。
但单月的数据并不意味着外汇占款压力将会减轻。 “一些人可能对新增外汇占款月比下降感兴趣，但这种小的波动是这类变量的天性。”美银美林经济学家陆挺昨日则表示，若一定要给出解释的话，可能是由于第一季度贸易逆差致使4月外资流入下降。
相对于短时的波动，陆挺认为，应高度关注新增外汇占款数据，因为本质上讲它相当于新增基础货币供应量。外汇占款自2010年6月的1170亿元猛升至近期的3000至5000亿元。自2010年6月以来，央行通过外汇购买向银行系统注入了总计达3.4万亿元的现金；同期存准率上调8次（累计400个基点）冻结流动性2.8万亿元，相当于80%的外汇占款被冲销。陆挺表示，“尽管市场有不同的看法，我们认为16%的增速相当的合理，年内不会有任何的收紧或放松。对于加息，我们预期未来几年中国存在通胀黏稠性，预计有75个基点的加息幅度，均衡通胀将在4.0%左右。”陆挺表示，当前1年期存款利率为3.25%， 央行料将逐步提高这一利率至4%以解决实际利率为负的问题，但目前仅预计年内会加息一次（二次的概率较小）。
美联储释放收紧信号
值得关注的是，美国18日公布的于4月26、27日两天的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要显示，委员会讨论了政策紧缩。根据纪要，几乎所有成员都支持先行停止抵押支持证券的再投资，下一步将是上调联邦基金利率，然后出售资产。
自2010年6月以来，退出策略在联储会议上得到了最大程度的关注和具体的讨论。自上次4月份FOMC会议以来，原油价格出现下跌，金融市场通胀预期也得到缓和，分析人士认为，这些都为联储实施退出策略减轻了压力。
在东亚银行首席经济师邓世安看来，美国退出量化宽松政策对于备受热钱困扰的新兴市场而言，无疑有正面作用。“美国这方面的退出无疑对于包括中国在内的亚洲市场是较为健康的。因为过去太多的资金留在亚洲地区，如果这些资金可以慢慢地回流，我们国家的金融体系不会面对太多资金流动方面的问题。”
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