高峰：在我的投资逻辑里，并没有把科技股做很严格的区分。我主要还是看公司是否具有技术壁垒。我们所谓的传统行业也不意味着它的壁垒很浅。如果一个公司它的技术壁垒在短时间内不太容易被对手超越的话，那么也是一个高成长的公司。高成长的股票和科技股可能存在一定的交叉。所以从投资的角度，主要分清楚要投什么样的股票，是价值股还是成长股。
目前市场对科技股未来到底是泡沫还是还有巨大的投资价值可谓众说纷纭。
《财商》：现在的科技股是否存在泡沫？张人蟠：有人担心目前Facebook和Groupon估值的爆发性增长露出了泡沫的端倪，但我认为这些担忧是源自于在1999年到2001年期间人们对互联网泡沫从出现到变大再到破灭的那种痛苦的深刻记忆。
1999年~2000年，只要公司的名字后面有.com，都能让投资者疯狂，而现在并没有出现这样的情况。
高峰：实际上我将科学技术分成两类。
取代式的是指那些实际上不创造财富，通过挤占传统产业为代价来实现自身价值的科技公司。
另外的一种科技实际上是对人们的生产方式带来增量创新的科技。
我认为以网络股为代表的科技公司就是属于这类不创造财富的科技公司，而现在像谷歌这样的互联网技术从深层次来说也是对传统行业的一种替代。
如果以谷歌为代表的这一批互联网公司的崛起，以及估值不断地提高，实际上是又一个泡沫的形成过程。
《财商》：那如果是泡沫出现，投资者该怎么办？高峰：根据这样的逻辑，投资者肯定需要警惕。
《财商》：怎么看待现在美国科技股市盈率比较低的情况？张人蟠：有人会提出疑问，这两年来，股市已经涨得这么厉害了，为什么估值还是这么低？那是因为这些科技企业的营收比它的股价上涨的速度更快。
高峰：我想谈一个理念性的问题。
《财商》：怎么样规避投资科技股的风险？高峰：我认为，投资科技股公司应该投资那些自身通过大量的专利技术建立起自己壁垒的公司，这样的公司相对安全。
还有一个规避投资科技股风险的方法就是，选择那些轻资产以及以服务为特征的公司。
张人蟠：投资科技股分好几类，一种是在一个公司发展的初期就进入，那许多年之后可以翻好几倍，有一万个公司里面，才能出一个微软，这样的成功率较小，因此投资方式的风险巨大。
《财商》：怎么看待科技股公司进行分红？一个高成长性的科技公司进行分红是不是就说明出现了卖出的信号？高峰：假设一家公司进行现金分红，按照一般的理解来说就是公司的管理层已经找不到更好的创造利润的方法了。
但也不能说一分红就卖出。
《财商》：投资科技股的时候最看重的应该是什么？高峰：在我的投资逻辑里，并没有把科技股做很严格的区分。
张人蟠：我认为那些有较强盈利能力的可持续发展的科技公司比较值得投资。
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