百胜买“羊”进审批阶段 后期运营能力遭质疑

5月13日，美国百胜餐饮集团宣布，拟以每股6.50港元的价格私有化小肥羊，较小肥羊2011年4月21日最后收市价每股5港元高出30%的溢价。私有化计划生效后，百胜集团预计持有小肥羊已发行的股本则由目前的27.2%上升至93.2%，参与创办人则持有余下的6.8%。
“该建议是一个有前提条件的建议，只有取得中国商务部和其他监管机构的批准后，该建议才能有效。”小肥羊董事局主席张钢向本报记者表示。
百胜餐饮集团中国事业部主席兼首席执行官苏敬轼透露：“我们已经向商务部提交了申请和备案，至于说审批的结果和需要多少时间，现在谈论还为时尚早。”
但5月17日，商务部新闻发言人姚坚则回应称，到目前为止，商务部反垄断局还没有收到百胜提交的有关反垄断审查的申请。
“我们已就此项目与商务部进行了初步的接洽，目前我们正在准备正式申请所需要的文件，希望尽快备齐并提交。”针对百胜同商务部之间说法的误差，5月18日，百胜中国公共事务总监隆伟利接受本报记者采访时如此解释。
抛开审批结果不谈，各种迹象都表明，买卖双方都对此次交易表示满意，但也有业内人士对交易完成后百胜运作小肥羊的能力表示质疑。
对于百胜私有化小肥羊的动机，苏敬轼解释说，中国的餐饮市场非常分散，但竞争与日俱增，在这种背景下，双方都相信，私有化有利于小肥羊的可持续发展，在资金方面可以得到百胜的支持，不需要承受资本市场的压力。
苏敬轼在电话会议上雄心勃勃地表示，百胜有能力同小肥羊一起探索如何把火锅推广到海外市场，把小肥羊推向全世界，但他却没有解释收购给百胜会带来什么。
公开资料显示，百胜去年在华利润占其总营业利润的43%，年增速为26%，而美国市场增速仅3%。今年第一季度，中国单店利润同比增长了13%，在华业务占集团总利润高达54%。
因此，业内人士普遍认为，百胜之所以收购小肥羊，是希望后者为其贡献更多利润。
但在上鱼舫餐饮管理有限公司董事长陈柄霖看来，百胜的这一打算未必能够如愿。“火锅是中国人的吃法，外国人未必喜欢，更谈不上能把它经营好的问题。”陈柄霖对本报记者说，百胜并购小肥羊后，面临的最大问题就是中西文化之间的巨大差异，虽然百胜把必胜客、肯德基做得很成功，这并不意味着他们经营火锅就一定能成功。
陈柄霖认为，百胜收购小肥羊属于不同业态之间的并购，而不同业态有不同的游戏规则，这就意味着这桩并购不仅不会形成对火锅市场的垄断，反而会使百胜面临着很大的经营风险。
与陈柄霖有着同样看法的还有小肥羊的员工。小肥羊一位老员工告诉本报记者，她已经在小肥羊工作7年了，她也不看好百胜在中式餐饮方面的管理经验。
事实上，百胜并不是第一次涉足中式餐饮，其旗下中餐品牌东方既白2005年在上海开业，但开业6年之后依然增长乏力，门店数仅20家左右。
“虽然此前百胜欲借助东方既白这个品牌进军中式餐饮业，但从近几年发展情况来看，东方既白发展并不理想，或许这也是助推百胜欲收购小肥羊的因素之一。”中投顾问食品行业研究员周思然接受本报记者采访时分析说。
对话
小肥羊首席运营官张占海：双方都希望能通过审批
《华夏时报》：外界有传言说，小肥羊之所以让控股权旁落百胜，主要是想集中精力发展火锅的上游产业，对于这种说法，你如何评论？
张占海：我对外界的各种揣测不做任何的评论。从企业本身来看，如果获得国家有关部门的批准，小肥羊私有化成功之后，小肥羊的创始人及创始团队还是会致力于餐饮的发展。目前社会上的揣测是没有根据的。
《华夏时报》：据说小肥羊此前在国际化进程中并不是很顺利，这次让百胜控股与此有关吗？
回复该发言

张占海：我认为应该正确看待小肥羊在国际市场上的发展。从2004年在中国香港开第一家店开始，截止到目前，小肥羊在日本、加拿大、美国等地区总共开了20多家店。小肥羊对国际市场做了大量的调研和摸索，这20多家店是一个探索的过程，这些店面除了中国香港和中国澳门的是直营店外，其他地区的都是特许经营，发展状况比较良好。在日本的小肥羊店里，58%以上的顾客都是日本人，在加拿大和美国的店面，纯外籍人士的消费比例也超过了五成。通过这几年的探索，能够说明国际市场对火锅有一定的市场需求。
《华夏时报》：小肥羊引进百胜无可厚非，但为什么要把控股权交给百胜？仅仅是为了引入百胜的管理经验吗？
张占海：这个问题应该从创始人创立小肥羊这个品牌最初的时候来考量，小肥羊的创始人刚开始就以开放、合作、共赢的理念对小肥羊的发展做出了一个阶段的突破和变革，引入百胜进一步的合作是基于对品牌未来的发展，对企业员工长久的发展做出的一个决定。
《华夏时报》：你对商务部的审批结果抱有信心吗？
张占海：小肥羊和百胜双方都会尊重和遵守国家的相关法律法规，也会尊重监管部门的建议或审批的程序。目前，谈这个事情有点为时过早，不过我们双方都希望能通过审批。
回复该发言