加工费上涨助铜冶炼盈利 中小企业需防价格风险

受益于日本地震和对下半年国内限电影响冶炼产能的预期，部分国内的铜冶炼商，已经与国际矿业巨头必和必拓敲定了2011年下半年的铜精矿加工/精炼费(TC/RC)，在上半年的基础上继续增加。
铜陵有色金属集团一位内部高层昨日对《第一财经日报》记者证实，包括铜陵有色在内的部分国内铜冶炼商，已经与必和必拓敲定了2011年下半年的铜精矿加工/精炼费(TC/RC)，价格在每吨90美元和每磅9美分。
这些铜冶炼企业与必和必拓达成的今年上半年TC/RC在72美元~77美元不等，与过去几年连年下跌的加工费相比，今年的加工费终于开始掉头上涨。
“按照目前的加工费，冶炼部分的业务终于可以盈利了。”江西铜业集团一位高层对本报记者透露，此前几年，由于加工费的连年下滑，铜冶炼部分一直处于亏损，冶炼企业的盈利，主要得益于自有矿产的开发和铜价的攀升。不过，对很多冶炼企业尤其是中小冶炼企业来说，未来面临的盈利风险依然不小。
冶炼业务终扭亏
每年铜陵、江铜等铜冶炼商都会与必和必拓等铜矿生产商进行谈判，确定当年的TC/RC，从今年上半年开始，与必和必拓洽谈的TC/RC协议变为半年一谈。
与上半年的费率相比，下半年的TC/RC协议上涨了20%以上，不过据记者了解，这一价格协议与目前120~130美元的现货加工费相比还是低了不少。
江铜集团执行董事、财务总监甘成久在上周末举行的“上海铜铝峰会”期间对本报记者分析，今年下半年的TC/RC比上半年高，原因主要是受日本地震对铜精矿的需求减少的影响。日本地震导致日本的铜冶炼商减少了几十万吨的铜精矿需求，这有利于下半年冶炼商方面要求TC/RC提价。
据记者了解，与中国一样，日本也是智利等铜矿的主要进口国。3月份日本地震爆发后，日本三菱公司、古河电工及同和矿业三家铜冶炼生产商一度宣布因遭遇不可抗力被迫停产。部分供应到日本的铜精矿转卖到中国，这也给中国铜企提供了较好的谈判条件。
而铜陵有色上述高层也对本报记者透露，今年的限电情况预计比去年严重，目前有些企业已经受到了一些影响，预计未来受到的影响更大，这也将影响对铜精矿的需求，从而为谈判争取了有力的砝码。
此次铜加工费的上调，对多年以来冶炼业务难以盈利的冶炼企业来说终于可以暂时翻身。近几年来，由于冶炼能力远远大于铜精矿生产能力，冶炼企业获得的加工费不断下降，在2010年的加工费水平下，冶炼企业每生产1吨阴极铜，保守估计就要亏损1000元左右。
不过，昨天记者咨询江铜、铜陵等多家冶炼商的高层获悉，在今年两次上调加工费后，冶炼业务已经可以盈利。
未来仍存风险
而对于目前较高的铜加工费未来是否可以持续，业界并不乐观。有分析师就对本报记者指出，长期看来，全球铜矿供应集中度较高、矿山品位逐年下降且新增项目难以短时间内投产，未来铜精矿供应仍比较紧张，而铜冶炼产能过剩的格局也并未得到根本改善，铜加工费博弈的主动权仍然在上游铜矿产商手中。根据CRU等研究机构的预测，自2014年以后，铜精矿供不应求的格局才会发生转变。
甘成久也对本报记者分析，目前对冶炼企业来说，能够盈利主要还是依靠另外两个原因，一是这两年铜价走出了单边上扬行情，2009年涨幅达128%，2010年涨幅达32%，有不少的冶炼企业没有保值或没有全部保值，铜价上涨带来了很大的一块市场效益。二是自产原料增加，给冶炼企业带来较丰厚的利润，2010年中国自产铜精矿金属量达120万吨，即使每吨按2万元盈利计算，也可为中国独立矿山和冶炼企业增加效益200亿。
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但是，甘成久进一步指出，铜价单边上扬的市场条件下，预期的市场效益可以使问题掩盖起来，一旦铜价趋于稳定或趋于下跌，问题马上就会暴露出来，尤其是一些没有套保避险、规模小、工艺比较落后、实力不足特别是没有或很少自产矿原料的冶炼厂就会举步维艰，被迫关闭或走向破产。
值得关注的是，此前一路上扬的铜价，在最近已经开始出现了一轮下跌行情，安信证券分析师衡昆就在其最新报告中指出，根据中国海关的统计数据，铜进口数据已连续三个月同比下滑，铜表观消费量也出现同比下降，且降幅有扩大趋势，预计短期内进口量仍将回落，继续对铜价形成压力。
对此，甘成久建议，冶炼企业应该加紧调整原料结构，比如加大对国内外铜矿的投资和开发，同时越来越多的企业也选择加工费更加合理的废、杂铜作为原料，以摆脱对铜精矿原料的过度依赖。
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