中国故事：米兰站上市被爆炒

欧美日时尚消费品牌排队赴港：新秀丽和普拉达拟下月在港上市


目前，米兰站在香港、中国内地及澳门三个市场经营了14家零售店。
二手名牌包零售商米兰站（1150.HK）昨日逆市大涨65.87%的精彩“首演”，掀起了国际消费品牌在港上市潮的第一浪。
美国箱包品牌新秀丽（Samsonite）和意大利奢侈品牌普拉达（Prada ）分别定于6月16日和6月24日在港上市，筹资至多10亿美元和20亿美元。此外，美国高级手袋及配饰品牌蔻驰（Coach）、日本青年女装零售商BaroqueJapanLtd.等数个时尚消费品企业都传来将赴港上市的消息。
主打内地的米兰站
米兰站创办人兼主席姚君达昨日在上市仪式上称，近期赴香港上市的国际奢侈品名牌越来越多，对米兰站而言是好事，“奢侈品市场畅旺也将带旺二手市场。”
与视香港为进入内地门户的诸多海外消费巨头一样，姚君达毫不掩饰其对“中国故事”的偏好，其当天宣称，未来将主打内地二手名牌市场。
招股书披露，米兰站2008年至2010年分别净赚4602.8万港元、3916.3万港元及5431万港元。其中香港贡献了逾88%的利润，但内地顾客2010年已为米兰站贡献了总营业额的60%。
米兰站在招股说明书中写道，此次上市募集资金中的68.1%将用于扩展内地市场的零售网络，其计划以米兰站品牌开设11家新店，其中2011年在北京、上海及杭州等主要城市开设6家店，2012年在广州、杭州及成都等其他主要城市开设5家店。
目前，米兰站以“米兰站”和“法国站”品牌在香港、中国内地及澳门三个市场经营了14家零售店，其中2家位于北京。
在不少投资者眼中，“中国故事”正是米兰站“首演”靓丽的主因。事实上，在此前的招股中，米兰站已获热捧，超额认购2178.5倍，成为香港股市的“超购王”。此外，米兰站也是“头槌王”（单一投资者以上限认购最多）、今年迄今为止的“冻资王”和“暗盘升幅王”。
一片追捧之下，在香港恒生指数大跌2.11%的“衬托”下，米兰站昨日在港交所挂牌上市，收涨65.87%，报2.77港元；盘中最高飙升77%。
Prada的尴尬
不过，也有分析师指出，米兰站获追捧，有其技术原因。
“米兰站的每手中签率仅为1%，这在之前是非常少见的。”时富金融消费行业研究员廉波说，和刚刚在港交所上市的唐宫中国（1181.HK）类似，米兰站也属于发行量比较小、定价较低的一类新股，很容易被炒作，“此前唐宫中国上市时，也受到市场热捧。”
米兰站在此次香港IPO中出售了1.625亿股股票，相当于总股本的25%，筹集资金2.71亿港元。
对于新秀丽和普拉达是否会重现米兰站的精彩“首演”，廉波说，这还要视其发行价而论。就在过去十年中上市多次遇阻的普拉达来说，由于其存在的债务问题，或许并不会受到投资者的非理智追捧。
Prada在截至1月31日的2010财年实现销售额20.5亿欧元（合29亿美元），同比上涨31%。过去十年，该公司曾几次计划上市，但均遭失败。
Prada是个家族企业，此次香港上市计划出售公司20%的股份。23日，Prada已为其香港IPO启动了与投资者的非正式会面。
“中国故事”
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但廉波也并未回避“中国故事”。廉波说，近年来消费类新股都受到了香港资本市场的青睐，包括去年在香港上市的法国化妆品品牌欧舒丹（L’Occitane，0973.HK）。这其中的重要原因是投资者认为内地消费市场会持续旺盛。
正略钧策管理咨询合伙人朱振锴认为，虽然米兰站是出售二手奢侈品，但是参照内地奥特莱斯等折价性消费品的不错表现，米兰站也应在内地有不错的发展前景。（编注：也有观点称，米兰站发展内地市场时，可能面临申请二手牌照的问题。另外，由于香港租金成本的上升压力，可能将影响公司未来的盈利和毛利率水平。）
朱振锴认为，在5-10年内，中国奢侈品消费应该仍会有不错的表现。
这并非一家之言。港交所主席夏佳理昨日在米兰站上市仪式上表示，“国际知名品牌未来生意额增长是在亚洲、欧洲还是美洲，对他们来说是可以很清晰知道的——增长机会未来5至10年都在亚洲或者中国。”
各大品牌眼下均在中国内地进一步扩张。去年底，全球战略咨询公司贝恩公司发布的一项针对中国奢侈品市场的调研报告称，2010年1-8月，包括路易威登、爱马仕、香奈儿等在内的15个奢侈品牌在中国内地开设了近80家新店。
全球咨询管理公司麦肯锡今年3月发布调查报告称，2010年，中国奢侈品销售额达到了120亿美元，到2015年，中国奢侈品销售额预计将达到270亿美元，成为全球最大的奢侈品市场，全球20%的奢侈品销售额将来自中国。
朱振锴说，近两年，除了开店，包括新秀丽在内的一些品牌已经在国内开设工厂。
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