从市场走势来看，昨日市场走势符合我们二季度和本周策略的基本判断。昨日市场重挫实质上超出许多投资者预期。
5 月以来股指一直处于低位徘徊状态，最大的压力在于：一方面通胀在二季度高企进而政策难松的预期一致，另一方面二季度经济回落的预期升温。市场上对于股指不会趋势性下挫的判断主要源于权重板块本身处于低位且估值较低，对于股指可能在后期上扬的判断主要源于对于经济的判断“相对不悲观”，认为在二季度前后可以消化经济下滑的负面因素，也有不少机构认为市场过度反应了经济的下滑，政策在必要的时候会做出调整。
我们认同股指趋势性下挫概率较小的判断，区别之处在于对于经济回落区间的判断，我们认为经济确实存在回落势头，但回落的幅度可控，回落的速度可能较为缓慢，因此经济回落区间可能会拉长。政策在经济可控和缓落的背景下就会出现一个观察期甚至滞后期，因此会变相拉长经济回落的预期区间，市场消化这一负面因素的时间区间也可能会因此拉长。
基于此判断，我们认为市场在短期仍然以弱势为主，依旧维持上证指数二季度2900点为中枢震荡的观点，维持2700 点-2800 点是重要的中期支撑位的判断。
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