5月份CPI数值在5.3-5.6%之间,其中根据前半个月的食品价格变动推断5月食品类CPI环比降幅有限,同比升至11.5-12%之间。欧债危机前景不明朗的情况下美元逐步走强,全球经济复苏进程曲折对能源需求的抑制,都有助于原油价格近期内维持震荡下行的格局。预计非食品类CPI同比维持在2.7-2.8%。6月初将是加息政策出台的敏感期。
工业增加值增速继续下降,固定资产投资回落。今年大面积电荒提前到来将影响到经济增长的加快回落。最新公布的5月汇丰PMI预览指数显示为51.1%,下滑至10个月最低位,这也意味着工业增加值增速将继续下降,预计5月份工业增加值增速为13.3%。尽管1-4月份固定资产投资增速仍处较高水平,但这种高增长的态势将难以为继,事实上剔除价格因素后,固定资产投资增速从2009年三季度以来一直是处于下降的。预计5月份固定资产投资完成额累计同比增长将回落至25.2%。
消费增速相对平稳,出口继续下降。从季调后环比折年率趋势来看,4月份消费有所反弹,不过仍处于较低水平,我们维持5月份社会消费品零售总额名义同比增长17.1%的预测不变。历史上5月份PMI新出口订单环比均出现较大的下降,预示着5月份PMI新出口订单指数或将继续出现较大的降幅,这也意味着出口增速将继续下降,维持5月份出口增速回落至26.5%。
新增贷款平稳回落,M1和M2阶段性反弹。我们维持今年全年新增贷款在7万亿左右,参照去年同期贷款投放比例,预计5月份新增贷款规模为6000亿元。由于近期美元指数反弹,5月新增外汇占款可能回落到3000亿元左右。从M1和M2季调后的环比折年率来看,4月份均出现了短暂企稳的迹象,这预示着M1和M2同比增速接下来将可能出现阶段性反弹,预计5月份M1和M2同比增速分别为13.0%和15.5%。
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