本周攻略：
家电板块此前一直跑赢大盘，但上周随市场暴跌，大家电平均跑输大盘5%，小家电表现稍好。
1、4月份白电行业数据上周五出炉，显示空调增长继续超预期，冰箱洗衣机增长良好，符合预期。一线品牌市场份额提升，龙头企业优势明显：
2、小家电和厨电企业4月基本保持良好增长，并未出现明显回落。仅九阳受制于豆浆机行业负增长，4月增速较1Q明显放缓。
3、液晶彩电4月零售仍然没有明显增长，但出货增速（创维20%，TCL44%）好于零售，主要由于今年渠道库存正常，而去年同期渠道持续去库存。5月下半月液晶电视面板价格继续反弹1-3美元，整体反弹幅度依然低于产业预期。中等尺寸面板反弹幅度大于小尺寸，大尺寸面板（46寸及以上）仍然未见反弹。液晶电视面板供需目前处于平衡状态，议价能力逐渐向面板生产商转移，部分国内彩电厂商面板库存偏低，处于再库存过程；面板厂商前期大幅降价，提价动力充足，而部分国际彩电厂商则受累于主要市场彩电销售放缓，未来供需双方博弈将继续，预计面板价格将继续小幅反弹。
投资建议：
上周我们推荐的大家电公司股价回落了7-10%，市场担忧5月份的出货和终端零售放缓，我们了解到近期空调增长依然强劲，冰箱洗衣机有所放缓，但龙头公司依然好于行业增长。仍然看好我们推荐的家电龙头公司后续表现，目前估值较2008年最底部溢价仅20%。待6-8月旺季销售确认行业趋势，半年报稳固市场对家电盈利能力的信心。
A股：重点关注半年报利润持续高增长的格力（2011年市盈率12x，已考虑增发摊薄）、海尔（12x，未考虑资产注入）、海信(11x)，格力公开增发可能延后至3Q，海尔资产整合顺利进展。美的（14x）、华帝（15x）、苏泊尔（25x）、目前股价具备中长期投资价值。四川长虹（30x）提示组织构架改革、盈利能力好转带来的交易性机会。
港股：持续看好海尔电器，2011年市盈率回落至13x，我们维持12月目标价HK$12.6（对应2011年市盈率17x），较目前股价高30%。志高4月出货低于行业，导致上周股价回落，但不影响全年盈利预测（已考虑不做变频带来的市场份额压力），12月目标价HK$0.92，维持中长期审慎推荐；维持对TCL多媒体和创维中性评级。
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