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第一创业:维持合肥百货“强烈推荐”评级

1 第一创业:维持合肥百货“强烈推荐”评级
wangdaotonga2011-06-01 15:00:46 发表
公司是安徽省规模最大、效益最好的零售商,2010年销售规模占合肥市社会消费品零售总额比例约30%。截止到2010年末,公司百货、合家福超市和百大电器的总网点数量达171家。同时,公司还拥有安徽省规模最大的合肥周谷堆农产品批发市场,以及宝洁产品皖中总代的合肥合鑫商贸等多家经营实体,与百货及超市形成良好的互动发展关系。2008年-2010年公司营业收入和归属于上市公司股东的净利润复合增长率分别达18.33%、54.12%,业绩增速居于中西部百货企业之首。
虽然公司面临省内消费市场被外来竞争强者纷纷切割的局面,未来市场竞争将会更加激烈,但第一创业证券认为,这恰为公司盈利提升创造了机遇。第一创业证券最看好公司精耕细作安徽省内零售市场的能力。作为安徽省品牌知名度最高和规模最大的零售商,公司不仅分享区域经济崛起催发的消费快速释放和消费升级,而且凭借在省内最核心商圈拥有地缘优势,覆盖安徽省内地级市近半数的网点,外延扩张能力处省内领先优势。同时,公司亦具有卓越的成本费用控制力、拥有过半数自有物业以及握有省内最大的农批市场,能够有效抵御通胀带来的成本上涨压力,提升内涵式增长空间。因此,第一创业证券维持公司“强烈推荐”评级。
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