中金公司预计，5月CPI同比涨幅在5.5%左右，将创出自2008年8月份以来的新高年中可能是今年物价压力最大的时段，6月利率、存款准备金率、汇率或许出现“三率”联动的情形.机构认为，负利率与通胀压力下，6月央行可能实行非对称加息，提高存款利率国家统计局将于下周公布5月主要经济数据。
分析人士认为，由于猪肉、鸡蛋等食品价格出现小幅上涨，5月居民消费价格（CPI）涨幅可能达5.4%-5.5%。预计6月加息窗口可能再度开启。
专家指出，年中可能是今年物价压力最大的时段，6月利率、存款准备金率、汇率或许出现“三率”联动的情形。
通胀压力延至6月
中金公司日前发布中国利率策略月报预计，5月份CPI同比涨幅在5.5%左右，将创出自2008年8月份以来的新高。此外，目前来看，只要环比为正，6月份CPI同比涨幅就会超过6%。
央行副行长易纲此前也表示，由于同比基数较高，今年上半年CPI可能达到5%，而基数效应会持续到6、7月才会减弱。
“目前菜价短暂下跌后猛涨16%，干旱进一步冲击农产品价格，花生价格一月内上涨30%又可能冲击油脂价格 ”光大银行宏观策略分析师盛宏清初步预计，5月份CPI将创34个月以来的新高至5.6%。
中金认为，食品价格反季节性上涨不仅会迅速提高5-6月CPI同比涨幅，还会使下半年CPI上行的风险进一步增大。
加息敏感窗口将至
央行周二在例行的公开市场操作中发行了30亿元一年期央票，至此，央行5月向公开市场净投放资金达到2030亿元，也是央行连续两个月净投放。分析人士预计，6月加息窗口将再度开启。盛宏清也认为，6至7月可能出现加息敏感窗口。
中金认为，在通胀上升、经济增速回落的情况下，央行的货币调控面临“进退两难”。由于货币政策的取向仍然是“防通胀”排在“保增长”之前，在通胀上升趋势没有扭转而经济增速没有出现超预期回落的情况下，央行在6月份不出台任何宏观调控政策的可能性不大。中金预计，6月份加息的可能性依然存在，并且更有可能是以提高存款利率为主的非对称加息方式。
存准率上调仍有空间
值得注意的是，存款准备金率在6月是否会上调存在一定的变数。盛宏清预计，年内央行还有提高约4次法定准备金率的可能性，将从银行间市场抽走约1.5万亿的资金，以对冲热钱流入。
中金则认为，存款准备金率在6月是否会上调存在一定的变数，主要取决于外部流动性的增长，如果外汇占款增量降至2000亿元以下或回购利率一直保持在3%以上，则存款准备金率的上调可能会暂停。
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