预期向好 机构积极配置商业股

A股市场连续震荡调整，而从市场层面来看，电价上调、CPI维持高位等或将对许多行业品种形成影响，比如电解铝、机械、有色开采等行业。从这些负面因素来看，实际上对各行业的影响各异，而研究认为商业板块的影响并不大，相反由于商业行业由于基本面的偏暧因素却不断出现，而表现在市场层面，一些商业类股在市场跌势中却表现较强，比如上海九百、商业城、兰州民百等。由于商业板块具有一定的防御特色，而阶段内的抗风险能力相对较明显，笔者研究认为，随着我国消费市场的不断变化，积极关注商业品种的波动性机会不失为阶段策略的较好选择。
行业基本面稳定
预期继续向好
从商业行业基本面变化来看，其积极因素不断出现。比如今年以来全社会商品零售价格指数仍然保持着双位数的增长，同时，中国消费市场特别是高端消费市场增长数据支撑行业预期向好。研究发现，中高端百货和奢侈品近年来实现快速增长。相关数据显示：2009年，在全球奢侈品市场受到金融危机冲击的情况下，中国奢侈品市场销售额丝毫未受影响，实现销售额50亿美元左右，远高于2008年30亿美元的销售额，增幅居全球第一。
随着中国消费者购买力的持续提升，奢侈品消费市场增长势头仍然可期，据中国社科院发布的2011年中英文版《商业蓝皮书》数据显示：2010年，中国奢侈品销售强劲增长23%至684亿元，速度可谓惊人。涨幅已经高于全球的平均水平。据预计，到2015年，中国或将成为全球最大的奢侈品市场。可以说作为商业零售行业的上市公司，在总体中、商端百货与奢侈品销售增长强劲的行业背景中，其必将受益。相关统计数据显示：2010年我国城镇居民消费性支出增量部分，27%用于食品，25%用于交通和通讯，13.3%用于衣着，12.8%用于教育文化娱乐服务。从此据来看，二三线城市的超市类上市公司和中西部的百货类公司将构成较好消费板块体，而二者均属于零售业的范畴。
目前深沪A股市场从事零售行业的上市公司有64家，我们建议对于年报业绩优良、品牌价值大、营销渠道广泛、区域优势明显和估值优势相对较好的品种给以重点关注，可以说阶段内，商业品种仍不失为行业基本面选择投资品种的较好策略。
机构配置明显
预期整合因素提升
从机构持仓与部分企业重组预期角度来看，也将提升市场关注度，体现一定的波动性机会。今年以来许多机构采取了防御式布局应对市场，大消费板块是机构集中持仓的重要领域，其中的酒业、食品、商业等基金配置较多。从商业品种角度来看，龙头品种王府井年报显示120只基金机构重仓持有；家电连锁品种苏宁电器的年报显示有184只基金持有；大商股份的年报数据基金持有家数也在101只等；这些均显示机构资金对于商业板块的配置程度，也反映出机构看好的策略。
从另一个方面来看，一些区域龙头也面临重组预期的可能。据《中国证券报》报道：目前金鹰系让位、三胞集团入主南京新百，百货业又增添了一起重组化解同业竞争的案例。
目前，武商联旗下三家公司仍然处在停牌状态，市场分析其目标通过重组来直指化解同业竞争。其它方面上海商业龙头公司——百联股份，其不仅业绩实现增长，同时未来也存在百联集团重组预期等。因此我们研究认为，对于商业板块中的区域龙头、机构重仓、业绩预期继续增长的品种给以逢低关注，同时在关注区域百货龙头的同时，对于股价优势相对明显而潜力较好的公司也可加大关注度，比如杭州解百、百大集团、兰州民百、东百集团等，可以说商业板块作为防御型品种，在市场波动中逢低运作仍然可为。
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总体来看，商业品种由于行业增长预期仍然看好、龙头品种消费潜力仍然可期、机构关注度明显及未来部分品种可能的重组预期等因素较为明显，在市场波动中逢低进行关注仍不失为阶段板块策略的选择之一，由于A股市场中期总体走势仍面临经济面、市场面等诸多不确定性风险，因此对于商业品种的把握仍然需要结合市场总体趋势来应对，运作策略上在总体市场仍不明朗的情况下，采取波动性运作仍为首选。九鼎德盛肖玉航
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