国金证券：低空开放打造示范企业 运营领域率先受益
事件：低空开放试点扩大得到明确
4月7日，中国民用航空局副局长王昌顺在贵阳召开的全国民航规划暨机场工作会议上表示，"十二五"期间，中国民航已将通用航空列入需重点扶持的战略性新兴产业的规划；并引导打造3 到5 家示范性通用航空企业，业内人士认为，首先有望落实在运营领域。
未来5年，中国将加快通用航空事业发展，扩大通用航空应用范围，巩固教学飞行和农、林、工业作业飞行等传统业务，积极发展应急救援、医疗救助、私人飞行、公务飞行等新兴通用航空服务。
继长春、广州两大试点之后，低空空域管理改革试点城市有望在今年继续扩大，计划在这两个城市之外的各大军区再选出5个试点城市，今年年底前将出具具体方案。
未来 5 年，中国将加速构筑北方、华东、中南、西南、西北五大"机场群"，发展漠河、淮安、腾冲、玉树等支线机场。
我们的点评与分析
通用航空发展重点明确：打造示范企业，运营领域成为突破口；中信海直迎来历史机遇
"十二五"政策优先支持的飞行作业，都是市场化程度较高的通用飞行应用，由市场支付行业的发展成本更有利于通用航空业健康发展，最大的受益者仍然是直升机，这与我们之前的判断相符。
从通用航空飞行小时占比来看，应用最广泛的通用飞行作业是石油服务（工业作业）、教学飞行以及农林业相关的飞行作业，"十二五"规划中也将继续巩固这些份额最大的飞行作业。
通用航空应急救援体系逐步建立并完善，直升机在救援抢险、维护社会治安以及紧急医疗救助中应用日益广泛，政策将进一步向救援救助飞行提供支持。我国现有警用直升机30 余架、警航飞行员50 余名。预计"十二五"期间我国警用航空将得到更快发展，警航飞行员数量将超过100 名。
随着低空开放试点城市的放开，以及各类航展、协会的示范和宣传效应，通用航空中较为高端的飞行--私人飞行和公务飞行也将迎来井喷式增长。
国金证券：受益相关个股
建议关注受益相关个股 重点推荐中信海直
对受益于低空开放的相关上市公司，我们持以下看法：
按照受益时间顺序，最先受益是通用航空维修、培训和运营企业，其次是雷达、空管设备企业，最大受益者为通用航空飞机制造企业，间接受益为机场设备企业。
对应到上市公司，最先受益是中信海直和海特高新，其次是四创电子、ST 高陶和川大智胜，最大受益者是哈飞股份、贵航股份，再次是机场建设企业威海广泰。
我们重点推荐中信海直，公司必将最先受益于低空空域开放政策。
跟随国家海外石油战略，公司海上石油服务业务增长稳定：公司为国内海上石油服务龙头，且我国深海找油和海外找油的战略刚开始，未来公司海上石油服务业务成长空间与增速都能得到保证。
低空开放带来陆上通航与维修业务发展新机遇，受益弹性最大：公司陆上通航和直升机维修业务规模很小，但是一旦低空领域开放，私人飞行、训练，公务包机、执管等需求会直接增加公司直升机陆上通航运输飞行架次和小时，同时提升飞机维修需求；以公司主力机型EC155 直升机为例，每增加一架EC155 用于陆上通航，将增加EPS0.016 元。
我们预测公司 2010-2012 年EPS 分别为0.294 元、0.339 元和0.386 元，同比分别增长35.14%、15.25%和13.72%，维持"买入"评级。
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