由于担忧5月CPI数据超预期以及带来相应的紧缩政策，A股市场走势仍然谨慎，B股的暴跌更是拖累A股周4、5出现大跌，基金操作方面，上周仓位恢复减仓趋势，面对市场的弱势震荡，基金后市策略分化显著。
紧缩预期笼罩 基金恢复减仓趋势
上周两市股指窄幅震荡，成交量保持低迷。5月份主要宏观经济数据将于本周公布，市场普遍预期CPI仍将维持高位，政策紧缩仍将继续，短期内紧缩节奏放缓难于实现。目前市场仍处在政策趋紧和经济增速回落的双重利空的叠加期，外界预计市场在短期内仍难于乐观。
据德圣基金研究中心6月9日仓位测算数据显示，上周偏股方向基金平均仓位小幅下降，可比主动股票基金加权平均仓位为79.84%，相比前周下降1.17%；偏股混合型基金加权平均仓位为74.41%，相比前周微降0.49%；配置混合型基金加权平均仓位65.96%，相比前周下降1.44%。测算期间沪深300指数基本平收，被动仓位变化轻微。总体来看，偏股方向基金继上周主动减仓势头减弱后，本周基金减仓幅度有所增大。
测算数据同时显示，扣除被动仓位变化后，181只基金主动减仓幅度超过2%，其中45只基金主动减仓超过5%。另一方面，主动增持基金数量明显减少，47只基金增持超过2%，其中仅有一只基金主动增持超过5%。
上周从不同基金公司来看，大型基金公司中，华夏、南方、易方达、嘉实、博时等旗下多数基金减仓，也有少数基金略有增仓。中型公司中，银华、交银、华商等旗下基金有较明显的减持迹象。中小基金公司旗下基金仓位变化不一，增持较为显著的如农银、汇丰晋信等。
基金后市策略分化显著
上周基金仓位恢复减仓趋势，但操作分化仍然继续，面对市场的弱势震荡，基金策略分化显著，目前并无一致看好方向，基金调仓并未形成一致方向，既有继续减持中小盘转向低估值蓝筹配置的，也有开始重新关注前期下跌显著的消费、成长板块。
南方基金首席策略分析师杨德龙表示，6月市场将确认底部，投资者宜保持谨慎，耐心等待反弹；下半年继续看好蓝筹股价值回归。杨德龙表示，从中期来看，在政府调控下，经济出现大幅波动的概率不大，可以对市场保持乐观。目前市场整体估值已处历史底部区域，但大小盘股票估值分化较大。其中，大盘股估值接近历史底部，而小盘成长股的估值依然面临盈利下调的风险。从产业资本的动态来看，大盘股和小盘股出现很大分歧，创业板持续遭到股东和高管减持。所以，在行业选择上，继续看好低估值、行业竞争格局良好的蓝筹股。
大成基金也相对较为乐观，大成基金认为尽管经济增速有所回落，但出现硬着陆的可能性不大。政策进一步收紧的压力将下降，这对股市将是利好，目前估值较低的股市有望近期见底。未来可能传出企业盈利被下调的消息，但利空基本出尽，未来政策的转向将推动股市触底反弹。
而博时基金对后市则较为谨慎，指出市场表现不佳，国际板仅是其中一个原因，更多的是担心基本面的变化。接下来一两个季度，紧缩政策很难放松。市场可能会出现反弹，但调整尚未到位，仍有下跌空间，低仓位是一个比较好的选择。且其认为，前期相对强势的股票如消费行业和社会服务业会出现一个补跌和加速下跌的行情。
【作者：《财经网》记者 王娟 】 (责任编辑：刘玥)
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