投资要点:
上周4个交易日A 股前平后低,周四、周五B 股重挫,对A 股情绪产生较大影响,沪指周跌幅0.84%。上周市场热点稀少,多数行业下跌。房地产、有色金属、交运设备、纺织服装等行业小幅上涨,其他行业均呈跌势。中小板和创业板继续调整,分别下跌0.84%、2.77% 。本周将面对通胀、货币供应等数据公布窗口。
CPI 数据预计将创新高,经济缓落仍显平稳。5月份食品中蔬菜及肉制品价格环比大幅上升,可能推高5月CPI 创新高。经济方面,前期PMI 反映的经济处于缓落中,但上周出口数据显示,5月进口量价齐升以及基期因素使进口额超预期增长,反映出内需仍平稳。我们预计5月数据可能反映出经济处于结构性缓落状态,但经济缓落的幅度和速度可能较为平稳。
紧缩预期已被反复消化。加息传言近期一至与市场形影相随,已被市场反复消化,本周若兑现加息预期,对市场的影响预计有限。我们依然维持前期判断:6月加息后的未来紧缩力度的市场预期分歧将加大,将有利于市场走稳。
市场方面:B 股的情绪影响在收敛。近期美国的中国概念指数连续下挫,特别是B 股指数周四大幅跳跃对A 股情绪产生显著影响。周五B 股几乎全盘收跌,但幅度较前日有所降低,A 股情绪对此的反应也有所减弱。除去对基本面的反映,B 股的波动受到国际版即将推出的影响,后期B 股对市场情绪的影响可能仍然会持续,但是影响程度可能会收敛。
市场走势:短期市场对本周公布的数据仍然谨慎,上证指数可能仍会继续在2700点附近徘徊和反复。若加息的预期兑现,可能有小幅反弹。
配置建议:
短期仍然建议配置以防御为主,并关注周期品自下而上的左侧交易机会。1、关注低估值银行板块;2、关注半年报显著预增个股;3、关注盈利确定及季节性利好的家电、白酒啤酒;4、关注消费领域的医药(结构性机会)与零售业;5、关注通讯服务业。
风险提示:经济出现超预期下滑。
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