提高存款准备金率可能会影响市场情绪 但不致造成市场显著下跌
【点评事件】
2011年6月14日晚，央行宣布提高存款准备金率0.5%。
【分析师点评】
央行此举是为了回收到期的流动性（央行票据和正回购）和外汇占款。6月份到期流动性大约6000亿元，外汇占款预计有3500亿元，合计9500亿元。过去两周央行在公开市场上净投放资金大约2050亿元。提高存款准备金率可以冻结货币大约3600亿元。
由于此前货币市场资金价格已经有所上涨，因此本次提高存款准备金率可能会推动资金价格略微上升，对股市部分投资者的情绪可能产生一定的负面影响，但是由于14日发布的工业增加值环比好于市场一致预期，改善了市场情绪，因此提准不至造成市场显著下跌。
5月份CPI同比5.5%创出新高，初步预计6月份将达5.8%左右，7~9月份CPI都会维持在5.5%上下的水平，四季度才会显著回落。因此通货膨胀压力仍在，至少未来三个月货币政策不会也不必放松，但也不会更紧。之前预期7月份市场会对CPI的回落态势和经济增速达成一致预期，有助于市场企稳反弹，目前继续维持这一判断。
天治基金宏观策略分析师 寇文红
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