1．事件
中国人民银行决定，从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
2．分析与判断
上调存款准备金率目的在于对冲增量流动性
央行再次上调存款准备金率，主要还是对冲增量流动性。增量流动性包括外汇占款增加额和即将到期的央票。就外汇占款来说，尽管5月份的数据还没公布，但我们判断，这个数值可能不会太小，约在3000亿元左右，因为仅从贸易顺差来看，5月份达到130亿美元，为6个月以来新高，估计FDI会保持稳定增长，跨境资本也将呈净流入状态。从央票的情况来看，6月份需对冲的到期和即将到期的央票规模约3700亿元（在不考虑6月份后两周发行新央票进行对冲的情况下）。可以说，来自上述两个方面的增量流动性已使货币管理当局感到了压力。
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