未来成交展望：
本周成交环比大幅下降，我们认为主要原因在于端午放假，对比清明放假那周也出现了同样的情况。盛夏将至，楼市即将进入传统销售淡季。目前楼市观望气氛渐浓，房企去库存压力较大，政策面依然没有放松迹象，资金面日益趋紧，楼市虽未见明显的打折潮，但开发商的定价策略更趋理性。考虑到行业仍没有到最差如08年的时候，楼市的自我调整可能年内都难以完成。我们依然维持年内房价小幅波动（10年成交均价的-10%～+10%）的判断，而一旦房价进入下行通道，很有可能出现价格小幅调整、销量持续低迷的局面。
二手房市场：
成交全线下挫。我们跟踪的重点城市二手房成交全线下挫。具体数据为：北京环比-33.1%；深圳环比-10.5%；天津环比-24.0%。二手房成交均价自春节后基本保持稳定，本周环比微涨。
投资建议：
同步大市，逢低布局。在政策高压、存货高企和景气下行的背景下，地产行业已开始进入去库存时代。在政策保持从紧的情况下，预计楼市的自我调整将持续很长一段时间。当行业出现向下的拐点时，地产板块只会存在超跌反弹的机会而很难有趋势性的机会，真正的介入良机应位于楼市从底部向上回升的拐点。
地产股的投资策略方面，建议谨慎，逢低布局。虽然地产股估值已至历史底部，但鉴于楼市胶着、房价僵持的现状，我们依然维持地产板块同步大市的判断，投资组合为保利地产（600048）（绩优龙头，高增长，业绩锁定且弹性大）、荣盛发展（002146）（二三线高周转龙头，政策压力小）、世茂股份（600823）（商业地产龙头）。 长城证券
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