7大券商16日看好8板块43股

电气设备：直流进度加快符合预期 荐1股
近日，国家能源局同意溪洛渡－浙西±８００ｋＶ特高压直流输电工程开展前期工作，这再一次印证了我们之前关于直流项目获批加速的预期，未来特高压建设进度有望超预期。今年电力需求缺口最大可能达到４０００万千瓦，而２０１３年最大电力缺口将超过７０００万千瓦，我国即将面临２００４年以来最严重“电荒”。电力短缺已成为中国经济增长瓶颈，电力及其相关设备建设作为经济发展基石的重要性将再次凸显。对于国家集中投资与政策主导的电气设备行业，我们预计未来行业政策将紧密围绕“解决未来电力供给矛盾及低碳经济社会转型”这一核心主题。电能区域“富足”与“贫乏”的故事只能由特高压电网完结，特高压直流项目的核准进程加快，将带来未来２年设备需求增长，建议关注在特高压直流示范线路中重点受益、特高压业务弹性较大的一次设备公司许继电气（000400）等。方正证券
汽车行业：平淡中等待转机 荐10股
政策退出效应消除，销量逐步恢复正常。受宏观影响，1~4月除基本型乘用车外，其余车型均出现同比负增长。2Q销量一般，营销费用增加，中报情况预计平平。各项产业刺激政策已退出，政策对汽车销售影响逐步减弱，2Q各整车企业促销、打折活动增加，下半年消费将逐步恢复正常。
不确定因素带来投资机会
风险释放仍需时间，不确定因素带来投资机会。行业盈利水平存在下滑趋势，短期板块低迷风险持续释放，下半年重点关注：CPI走势、物流乱收费现象整治力度、中小企业贷款放松进展、新能源产业政策推出。目前情况下，汽车消费会后推，关注进入销售旺季后数据表现。
汽车结构性变化明显，竞争力强零部件值得关注。上半年欧、美系车占比持续提高，自主品牌在销量增速有限情况下竞争加剧盈利能力大幅下降。在国产化趋势情况下，竞争能力强的零部件企业在合资品牌整车供应体系中份额将逐步增加，值得重点关注。
投资策略:目前整体估值水平不高，但也缺乏上涨动力。下半年销量增速逐步恢复将带来投资机会，选择以优势龙头企业为主：
1.3季度后期行业有望回暖，我们选择行业龙头：上海汽车（600104） 、华域汽车（600741） ；优质零部件企业：一汽富维（600742） 、威孚高科（000581） 、星宇股份（601799） 、福耀玻璃（600660） ；
2.一汽集团资产整合预期，关注一汽轿车（000800） 、一汽夏利（000927） ；
3.关注4季度商用车行情，客车进入旺季，物流有望复苏，推荐宇通客车（600066）、潍柴动力（000338）。广发证券
计算机：股价正回归基本面 荐7股
由于软件和服务行业周期性较弱，所以公司的股价靠更多的估值和政策的驱动；而国内的软件企业以行业应用和外包服务为主，公司的内在价值更重要的是同下游客户的关系，公司规模的增加也有赖于人员的增加。而硬件产品的成长需要品牌、成本和市场空间。
分析来看，2011年至今行业跌幅很大，但仍在估值高位；业绩分化下投资将逐渐由概念和主题回归到业绩支撑和估值优势上。2011年以来，信息技术行业跌幅在10%以上，同比跑输沪深300近14%，跌幅列所有行业最大。另一方面，信息技术行业目前仍有2011年30倍的动态市盈率，在各行业中仅次于传媒行业，相对于沪深300的溢价率仍高达150%，也就是说，虽然今年行业跌幅很大，但是仍处在估值高点。对2010年的上市公司实际业绩同一致性盈利预测比较，一半以上的公司业绩都低于预期。如果考虑2011年仍有相当多的公司无法达到一致性盈利预期，那么现在的动态市盈率仍然处在较高位置。
回复该发言

而无论从各行业的估值横向比较、还是从信息技术行业估值的历史值纵向比较，现在的估值也仍然处在高位。从历史估值来看，虽然目前的溢价率已经大幅下降，但是仍然在2010年以前的相对历史高点；而且当前的动态市盈率是基于一致性盈利预测计算的，根据我们从公募基金的配置来看，信息技术从2006年到2009年一直是标配或小幅低配，而从2010年开始一直到2011年一季度，基本都是2%左右的超配，当然超配的信息技术股票在2010年获得了较好的超额收益，而在一季度末仍然处于超配的情况下，还有下调配置的可操作性。
尽管我们判断行业仍然处在景气状态，需求增加和政策支持也将保持，但是人力成本上升也对盈利有实质性的影响，而且行业虽然有了一定程度的跌幅，但是相对估值仍然处在高位，我们给予信息技术行业“谨慎推荐”评级。在行业相对景气但是估值较高的情况下，我们建议投资具备业绩保证和估值优势的公司，而且公司需具备长期的成长和竞争力。
软件方面我们推荐龙头企业用友软件（600588）。用友软件通过2010年的投入有望从2011年开始重新实现持续成长；细分行业应用方面我们推荐处在蓝海市场具备较强竞争力的美亚柏科（300188），从事打印外包基本面发生较大变化跨入更大市场的立思辰（300010）；硬件方面我们建议关注具备品牌、成本优势且具有较大市场空间的大华股份（002236）、证通电子（002197）、新北洋（002376）和广电运通（002152）。国信证券
白酒：下半年最为看好的品种 荐5股
白酒是我们下半年最为看好的食品饮料业子板块。近年来，白酒消费结构的积极变化使得一线高端白酒（零售单价高于500元/瓶）已稳步跻身奢侈品行列，而迅速崛起的国内奢侈品消费市场无疑将为以茅台、五粮液（000858）和国窖1573等为代表的一线高端白酒品牌提供持久的量价攀升空间，平稳较快的盈利增长前景使得该板块偏低的即期估值水平及其近两年间频繁的估值波动存在纠偏的必要，也使该板块于当前估值水平下具有价值投资魅力。
从投资标的上，我们看好的顺序依次为：五粮液、贵州茅台（600519）和泸州老窖（000568）。白酒消费结构的另一积极变化与其引发的投资亮点，来自一线白酒价格一路上涨和底部产品价格因持续消费升级而不断抬升共同作用下所形成的中高端产品市场（零售单价100～500元/瓶），中高端为有限的市场份额使得该细分市场于近两年间呈现出的爆发式增长态势，极有可能于未来很长时间内存续，从而使得该细分市场成为白酒这一传统市场中的朝阳；而以洋河与汾酒为代表的此类二线白酒股也将继续于资本市场上扮演名副其实的成长股角色。我们看好的投资标的分别为：山西汾酒（600809）和洋河股份（002304）。中金公司
食品饮料：增长稳定 防御制胜首选 荐7股
　　高档酒价格大幅上涨后销售仍超预期。从我们跟踪了解到的情况来看，茅台一批价从年初1000元左右上涨至目前1240元左右，五粮液一批价从年初730元上涨至目前800元左右；从终端销售层面来看，目前茅台、五粮液终端价从去年至今大幅上涨至1400多元和889元之后，产品仍一直处于供不应求状态，部分终端甚至经常出现断货的现象，按照目前销售火爆的情况，今年茅台和五粮液分别增加1500吨～2000吨的销量市场将完全有能力消化。
中低档白酒维持了去年销量的高增速，二线名酒结构升级态势明显。年初以来汾酒、古井、洋河销售收入保持了50%左右甚至更高的增长，且产品结构不断升级。
回复该发言

总体上看，我们认为今年白酒整体情况都好于预期，尤其是高档白酒销售超预期的好，淡季也不淡。我们目前仍然维持高档酒能持续快速增长的判断，中低档白酒销售仍延续了去年的高增长，后市可继续乐观预期白酒今年的业绩增长。
2、葡萄酒：市场蛋糕扩大，竞争格局明晰。我国人均葡萄酒消费量1.2升，为世界平均水平的1/3。在行业快速成长背景下，预计未来几年，进口葡萄酒和国内葡萄酒市场仍将处于共生共增状态。张裕仍然领跑行业，短期竞争优势难以撼动。
3、啤酒：行业集中度加速上升。啤酒兼并收购加速，预计最近2～3年集中度将加速上升。今年啤酒行业成本压力较大，提价恐难以完全覆盖成本上升；长期继续等待行业集中度提升和企业规模扩大后的费用率下降、盈利能力上升。
4、乳制品：净利润提升时点即将来临。市场增速放缓，预计行业竞争也将趋缓，未来无论是费用率下降，还是产品结构提升，净利率都将有提升。
一线品种收益整体更优
继续推荐食品饮料行业，维持“增持”评级。基于以上对国内消费增长、高档产品量价增长及食品饮料各个子行业的分析，我们认为在目前的估值水平下，还可以大胆推荐食品饮料行业，我们预计即便估值保持在现在水平下，行业中的重点公司也仍然能有30%左右由于净利润增长带来的收益。
推荐行业和品种上，我们继续维持二季度策略，子行业推荐顺序为：一线白酒、一线葡萄酒、二线白酒、大众消费品。理由如下：
继续首推一线白酒和葡萄酒：高档酒类今年销售持续超预期，未来提价预期强烈，目前估值较低。考虑到2012年业绩仍能有30%左右增速，继续首推一线白酒、葡萄酒：贵州茅台（600519）、五粮液、泸州老窖（000568）、张裕A（000869）。
二线白酒仍能有一定股价空间，但是超额收益将大幅下降。仍看好二线白酒中的优秀企业，但基于市场预期已经比较充分的情况下估值已经不低，今年二线白酒相对行业的超额收益将大幅下降，不过相对于其股价的绝对涨幅仍能看得到。推荐：山西汾酒（600809）、古井贡酒（000596）、洋河股份（002304）。
大众消费品年底可能出现投资机会，维持对大众消费品下半年业绩增速好于上半年的预期，通胀回落后盈利能力有望提升。长期看好啤酒行业整合完成后的净利率提升，短期等待年底成本压力稳定后或现啤酒大规模建仓时机，有望走出跨年度行情。西南证券
纺织服装：业绩有望稳定增长 荐2股
　　根据数据统计显示，截至6月15日，申银万国纺织服装行业已有40家上市公司预告2011年中期业绩，绝大部分公司盈利同比保持良好的增长势头。其中，34家公司预喜，占比达到85％，6家公司上半年业绩亏损或者同比出现下滑。值得注意的是，预告中期净利润同比增幅在50％以上的公司达到12家，占比达到三成。
中期业绩预告情况反映出，今年以来，在出口和内需市场均向好的背景下，纺织服装行业的整体运营环境有不错的改善，企业拓展市场带来收入增加，产品提价也提升了盈利能力，一季度行业整体向好的态势在今年中期得到延续。
上半年净利润预增600％-900％的美邦服饰（002269）表示，近年来公司产品设计水平和品牌营销能力的快速提升使得公司产品竞争力不断增强、美誉度不断提高；直营和加盟的终端零售管理能力持续提升，终端店铺数稳定增长，公司销售收入因而有较大幅度上升。常山股份（000158）预计净利润同比大幅增长100％-150％，主要是由于产品价格同比上涨、毛利率上升所致。
回复该发言

事实上，由于不少纺织服装企业都是依订单生产，从一些品牌服装企业的春夏订货会情况来看，其订单增长情况良好，同比增速基本在30％以上，大致锁定了本年业绩，业界因此预计今年纺织服装行业平均利润增速可能超过40％。
探路者（300005）预计中期净利润同比增长50％-100％，业绩大幅增长的原因是公司主营业务发展良好，市场规模不断扩大，2011年春夏季产品期货预订情况良好，并预期基本能够得到有效执行。凯撒股份（002425）、七匹狼（002029）等品牌服装企业同样因为订货会订单情况良好而预计业绩出现增长。
隐忧显现
尽管纺织服装行业整体运营环境趋好，但也不可避免的出现了一些隐忧，如原材料及劳动力成本上升、出口面临多重压力、一些中小企业经营出现困难、内需消费环境不稳定等。
海关总署数据显示，2011年1-5月我国纺织品服装累计出口888.35亿美元，同比增长26.55％，增速较前4个月的27.39％回落了0.84个百分点。其中，纺织品出口375.49亿美元，同比增长31.52％；服装及其附件出口512.86亿美元，同比增长23.14％。
业界指出，出口金额大幅度提高主要是由于出口产品价格提升所致，而真正反映出口水平的出口数量则未见大幅增长，未来在庞大的外贸基数背景下，考虑到世界经济形势和经济需求的变化，出口增速将不可避免的出现下降，预计2011年纺织出口增速将降至15％左右，提价将成为出口增长的主要拉动因素。
成本方面，尽管棉花价格近期持续走弱，但仍然维持较高价位，而劳动力成本的上升也日益明显，给纺织企业带来一定困扰。金飞达（002239）预计上半年净利润同比下降50％-70％，主要原因是国内服装面料、辅料、汇率及用工等成本因素的快速上升，公司主要客户的订单有所下降。
在原材料成本处于高位、劳动力成本提升、人民币升值等因素的影响下，部分缺乏竞争力的纺织服装中小企业将陷入关停产状态，转型、提升竞争力成为其唯一的出路，预计在这轮较为被动的行业经受阵痛的过程中，那些真正具有行业竞争优势的龙头企业市场份额将进一步集中，我国的纺织服装行业也将跨入一个新的台阶，从纺织服装大国向强国的方向转变。东方证券
通信：国内投资确定放眼海外扩张 荐6股
光通信方面，我们认为未来几年将是光通信产业投资黄金期，宽带用户数的激增及FTTX用户的快速上升、国家政策的支持以及光纤到户每户成本的大幅下降将对光通信行业爆发持续刺激。投资时点方面，我们认为合理的投资顺序应该是:配线网络和工程服务—光通信设备—增值服务提供商。目前，我们重点推荐配线设备龙头企业日海通讯（002313）和拥有光通信全产业链的烽火通信（600498）。
网优运维方面，网络规模大的不断扩大，网络复杂程度的不断提高，服务外包化趋势的逐渐明显，后3G时代运营商将逐渐加大网优投入，以及2G网优超预期贡献共同驱动网优行业增长。我们重点推荐网络优化公司华星创业（300025）和世纪鼎利（300050）。
WLAN方面，目前全球进入移动互联时代，数据流量爆发成为不可逆转的趋势，中国移动的数据流量保持每年100%以上的增速。为了对流量分流，WLAN网络是运营商唯一且最优选择。截止2011年3月，三大运营商WLAN热点数约为20万个。其中，中移动为5.4万个热点。2011年2月16号，中移动董事长王建宙表示计划在三年内将全国范围内的WiFi热点数量增加至100万个。WLAN行业未来三年将面临一个10倍以上的增长机会。我们建议投资者关注WLAN设备和服务龙头三元达（002417）。
回复该发言

全球通信行业从技术驱动向成本+服务驱动的模式非常清晰，我们认为在整个行业变革过程中，中兴通讯（000063）具有长期投资价值。我们预测公司11，12年EPS分别为，1.44，1.86元，对应目前PE分别为18x和14x。维持“买入”评级
重点推荐:中兴通讯、日海通讯、世纪鼎利、华星创业、三元达。华泰联合
地产：5月销售价量齐升 荐5股
5月住房保障的财政支出继续加码，环比大增8成。5月房地产开发投资额为5397亿元，环比上升20.09%；其中住宅投资额为3793亿元，环比上升16.92%。我们认为5月房地产投资额好于4月并不是房企改变“动态应对资金链紧缩的开发策略”的结果，考察房地产投资历史数据，更多反映的是一个季节性因素。当然保障房因素值得考虑，5月保障房财政支出约301亿元，较4月166亿元大幅增加了81.33%，显示了保障房建设在政府主导下在逐步推进，若在建设资金获得保证的背景下，我们预计下半年保障房投资能够弥补普通商品房投资增速的下滑。
5月销售“价量齐升”，表现好于市场的一致预期。5月全国商品房销售面积为8034万平方米，同比上升18.54%，环比上升10.74%，表现好于5月初市场相对悲观的一致预期，即5月的商品房销售将延续4月的下滑态势。我们认为5月商品房销售“量升”主要原因在于:一方面“刚性”需求的基本支撑；另一方面在通胀高企的背景下部分高端楼盘获得阶段性热销。在商品房销售结构微调的背景下，5月商品房销售均价环比大幅上升40.18%至5653元/平方米，形成5月商品房销售“价升”的局面。总体而言，5月商品房“价量齐升”销售态势基本符合我们在《春江水暖鸭先知，“聪明资金”在抄底_房地产行业事件点评报告》中“保障房建设任务平衡地方房价控制目标使得房价“稳中有升”的预期在5、6月份日趋明朗，商品房成交量有望稳步回升，……”的基本判断。
5月开发商资金链继续承压，但环比有所改善。5月房地产开发资金合计为6978亿元，同比增长了22.72%，环比增长14.51%，在商品房销售“价量齐升”的态势下开发商资金链环比有所改善。从分项资金来源看，国内贷款、自筹资金、定金及预付款和个人按揭贷款环比涨幅分别为4.15%、27.12%、11.45%和1.92%。但从静态指标“房地产开发资金来源合计与房地产开发投资额之比”看，由4月的1.4下滑为月的1.3，显示5月开发商资金链继续承压。鉴于5月商品房销售“量价齐升”的态势我们认为，6月开发商将会加大推盘量，结合已有的“控制开发节奏”措施，资金链不会明显恶化。
维持行业“买入”评级。6月14日央行再次上调存款准备金率0.5个百分点，在5月工业增加值同比增速继续下滑的背景下，货币政策的“底”或许在悄然临近；若月加息未成行，即意味着稳健货币政策走向“稳健”。一旦紧缩的货币政策预期放松，房地产板块有望趋势性机会；我们维持行业“买入”评级，重点推荐凤凰股份（600716）荣盛发展（002146）、滨江集团（002244）、宁波富达（600724）和黑牡丹（600510）。浙商证券
回复该发言