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国泰君安:5月CPI略高预期 预测6月CPI为6.2%

1 国泰君安:5月CPI略高预期 预测6月CPI为6.2%
qq4713814672011-06-17 03:30:14 发表
统计局昨日公布5月经济数据,国泰君安发布调研报告认为,11年5月的CPI同比为5.5%,略高于5.3%的预测值0.2个百分点,主要源于5月食品价格跌幅低于预期,导致其价格同比涨幅高于预期,贡献了0.16个百分点的预测偏差;非食品涨幅超预期也贡献了0.06个百分点的预测偏差。
6月以来,商务部和农业部食品价格高频数据环比涨幅分别为0.4%和2.8%,据此我们预测6月CPI食品价格环比涨幅为0.5%,同比涨幅将达到14.2%;而基于对PPI走势的预测,我们预测6月非食品价格环比涨幅为0.1%,同比涨幅将达到3.0%。综合而言,预测6月CPI同比为6.2%。
5月的PPI为6.8%,略高于6.6%的预测值。
5月以来,钢价和油价在基本都在盘整,而煤炭价格前期在持续上涨,但近期有所稳定,而6月以来商务部和港口期货高频数据环比涨幅分别为0.2%和0.1%;据此我们预测6月PPI环比涨幅为0.3%,对应同比涨幅为7.2%。
从年内物价来看,由于目前工业增加值的环比趋势仍在继续回落,将使得PPI环比趋势也继续趋于回落,并逐步向负值区域迈进;而这也将拉低CPI非食品价格环比,从而使得PPI和CPI非食品的同比增速在年中之后均将逐步趋于回落。
目前的猪肉价格已经与08年高峰时期持平,已经反映了生猪出栏量增速的下降。下半年随着猪周期逐步进入下行阶段,且由于去年下半年猪肉价格涨幅较快引发的高基数效应,预计到下半年猪肉价格的同比涨幅也有望放缓。
国泰君安预测6月CPI为6.2%,其中食品价格同比为14.2%,非食品价格同比涨幅为3.0%,预测6月份PPI为7.2%。
基于经济减速将抑制PPI和CPI非食品价格的上涨,以及下半年猪肉价格涨幅将趋于回落,我们维持全年物价前高后低走势的判断;预计CPI峰值在6月,全年均值由之前的4.8%上修至5.0%;预测PPI峰值在7月份,PPI全年均值为6.7%。
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