华泰柏瑞指数投资部总监、美女基金经理张娅日前表示，指数型基金选择入市时机很关键，通胀从高位回落至2%-3%左右会是一个比较好的时机。
张娅同时表示，在正确选择入市时机、选择合适指数的前提下，我国普通家庭可以考虑配置指数型基金。
张娅是在参加大智慧网站名为“下半年策略：如何用ETF布局成长股”的网络路演时作上述表示的。当日逾万名投资者参加了在线交流，场面热烈。
CPI确定性回落时可能是黄金买入点
张娅在路演中表示，历史相关性统计曾显示，在“CPI确定性回落”出现之时，可能将是股票市场完成主跌浪并形成黄金购入买点的时机。
张娅回顾说，从历史来看，经济小周期可以对应为三个阶段：第一阶段为“CPI的持续高企”；第二阶段为“CPI的确定性回落”；第三阶段为“通胀的底部徘徊”。如果以2004年和2008年来进行一个比较和研究：
2004年5月份至10月份，CPI在4%--5%的阶段高企，也就是所谓的第一阶段，市场同期跌去约15%，当年的11月份至05年的5月份，CPI从4%跌至约2%，也就是所谓的第二阶段，市场同期跌去约18%；市场大底几乎同时在2005年6月份形成，当时约820点左右；
2008年情况类似，第一阶段是从2007年10月份至2008年7月份，当时CPI持续在7%左右的较高水平，市场同期跌去18%；第二阶段是从2008年8月份至2008年11月份，CPI从6%持续回落至2%左右，市场同期跌去约35%；市场最低点同时与2008年11月份形成，约1627点。
把握弱市：布局下个产业周期的黄金投资机会
回到当前，张娅指出，从去年11月份开始至今年的5月份，CPI持续在5%左右的水平，从时间维度上来看，尚处于第一阶段的中后期，未进入第二阶段。
但是，观察当前的沪深300指数，其估值已跌至13倍，接近2004年2008年的经济硬着陆时期的历史最低点。由此可以得出以下两个结论：
第一，对沪深300指数并不悲观；第二，市场的弱势可能先会以中小股票的进一步回落来实现，但是这反过来也可能是投资人布局下个产业周期的黄金投资机会。
张娅说，以华泰柏瑞目前旗下的二只ETF产品——华泰柏瑞上证红利ETF和华泰柏瑞上证中小盘ETF为例。假如把华泰柏瑞上证红利ETF（510880）简单理解为价值型指数，把华泰柏瑞上证中小盘ETF（510220）简单理解为成长型指数，二者合理运用即有望较好地把握市场风格轮动。
张娅进一步分析指出，尤其值得一提的是，上证中小盘指数的部分成分股分布在机械、商业贸易、化工、交通运输工具以及医药等较为典型的产业升级行业。考虑到经济运行的内在规律，随着未来通胀水平的持续回落，市场将在底部重新真正步入下一轮产业周期的向上阶段。因此，她的判断是，从现在往后一段时间可以逐渐考虑布局代表下一个产业周期的典型指数。
在谈到市场风格轮动时，张娅表示，在政策放松之前，市场风格难以在大盘或是中小盘上持续演绎，既使有轮动可能也是以较快的频律实现轮动，投资者较难把握，个人建议，可以考虑在三四季度的时候逐渐去关注中小盘指数，选择好的时期进行长期布局。
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