德意志银行大中华区首席经济学家马骏在最新发布的6月中国经济研究报告中表示，包括电力紧缺、PMI走弱、资产价格调整等经济负面迹象均在可控范围内，中国经济出现硬着陆的概率低。他同时预计，货币紧缩政策将在今年第三季度适度放松，从紧缩转为中性。
在研究报告中，马骏调低中国2011年GDP增长速度至9.1%，并估计第二、三、四季度的环比经济增长速度分别为7.7%、8.5%及9%。针对市场热议的中国经济硬着陆风险，马骏认为，包括PMI走弱、电荒、资产价格下跌在内的负面迹象在夏季之后将得到缓解。同时，这些迹象的严重程度也远远低于市场目前的普遍认知。
马骏认为，当前出现的电力紧张现象对GDP的影响少于0.3%，与2004年电荒相比其严重程度不足一半。而制造业PMI虽行至15个月来的低点，为52。但5月非制造业PMI仍在61.9的高位，两者按GDP占比加权后平均值仍在56.8，高于历史均值，显示经济走弱迹象并不如想象中严重。
马骏预计，制造业PMI将在9月反弹，回复至53.5的温和水平。
在货币政策方面，马骏指出，央行并非中国货币政策的最终制定者。目前针对紧缩的货币政策导致经济增长放缓的报告正从全国各经济部门、地方政府向国务院汇集。浙江、广东地区民间借贷利率高涨、中小企业亏损面放大等当前出现的现象，从2004及2008年的经验来看都是货币政策放松的信号。在这样的压力下，决策层很有可能在通胀压力有所放缓的背景下适度放松货币政策。
他预计，CPI增幅将在6月达到6%的极值，而后在11-12月间回落至4%。货币政策也将在第三季度后半段开始转为中性。
回复该发言