美元2009年底的意外反弹或许将延伸到2010年。摩根士丹利全球货币研究部门预测，2010年日元兑美元将贬值19%，欧元兑美元贬值5%。
但美元的反弹主要是针对日元、欧元、英镑这主要几种货币，美元的表现仍不敌新兴市场货币，因为新兴市场经济增长仍然耀眼。总体而言，贸易加权后的美元币值变化不大。
到2010年末，大摩预计欧元/美元会达到1.32，美元兑日元达到109。英镑相对疲弱，英镑/美元会下滑到1.48。挪威克朗和瑞典克朗，都会从全球经济增长的复苏中受益。加元仍然是大摩推荐的商品货币，澳元和新西兰元则可能有所回落。
各大央行的升息时机将是外汇市场上核心的推动因素。大摩研究部门预计，美联储最早会在2010年3月开始回收流动性。欧洲央行和美联储以及中国央行都会在三季度开始升息。印度、韩国和加拿大可能会紧缩得更早，但是英格兰银行可能直到2010年四季度才开始升息，日本央行更晚。
随着各大央行开始紧缩政策，G10经济体之间的利率差异将会缩窄。利率和经济增长的变化开始有利于美国，美元相对于主要的货币将会展开反弹。
除了利差将朝美元有利的方向发展外，美元也会得到“口头”上的政策支持。决策者们对美元进一步贬值的忍耐是有限度的。很少有经济体能承受更多的本币升值。美联储主席伯南克近期也对美元的变化表示关切，传递与“善意忽略美元”不同的信息。
摩根士丹利建议了八个交易策略：
(1)做空欧元／美元：既然利率差和经济增长都开始有利于美国，作为流动性最强的货币对，欧元/美元当然免不了受到影响。
(2)做多美元/日元：融资货币的角色将会重新由日元扮演。
(3)做空澳元/加元：澳元是G10中最高估的货币，加元以往的升幅不及澳元。加拿大央行加息将会支持加元。
(4)做空新西兰元/挪威克朗：新西兰和挪威的财政状况正好相反。
(5)做多波兰兹罗提/捷克克朗：波兰兹罗提将会从金融稳定性担忧造成的损失中缓过气来。这一变化相对于地区性的避风港??捷克克朗会尤为突出。
(6)做空日元/韩元：亚洲经济之间存在落差，韩国经济基础焕发出吸引力，日本却显羸弱，且日本央行的定量宽松货币政策仍继续。
(7)做空英镑/瑞郎：英国的财政和增长状况，都与瑞士坚实的经济基础形成反差。瑞士央行可能也比英国更早升息。
(8)一篮子期权交易，包括做空日元、新西兰元、欧元、英镑和做多挪威克朗、美元、加元、瑞典克朗的期权交易。
美元2009年底的意外反弹或许将延伸到2010年。
但美元的反弹主要是针对日元、欧元、英镑这主要几种货币，美元的表现仍不敌新兴市场货币，因为新兴市场经济增长仍然耀眼。
到2010年末，大摩预计欧元/美元会达到1.32，美元兑日元达到109。
各大央行的升息时机将是外汇市场上核心的推动因素。
随着各大央行开始紧缩政策，G10经济体之间的利率差异将会缩窄。
除了利差将朝美元有利的方向发展外，美元也会得到“口头”上的政策支持。
摩根士丹利建议了八个交易策略：(1)做空欧元／美元：既然利率差和经济增长都开始有利于美国，作为流动性最强的货币对，欧元/美元当然免不了受到影响。
(2)做多美元/日元：融资货币的角色将会重新由日元扮演。
(3)做空澳元/加元：澳元是G10中最高估的货币，加元以往的升幅不及澳元。
(4)做空新西兰元/挪威克朗：新西兰和挪威的财政状况正好相反。
(5)做多波兰兹罗提/捷克克朗：波兰兹罗提将会从金融稳定性担忧造成的损失中缓过气来。
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