银华基金：指数分级基金投资价值凸显

景顺长城：石化转债上市有助债基建仓
3月7日，230亿元的中石化转债顺利上市，转债市场的扩容压力告一段落，为债券基金投资建仓提供了一个新的机会。多家机构表示，如今转债市场估值已跌至历史中等水平，转债估值将迎来修复期。正在发行的景顺长城稳定收益债券基金拟任基金经理佘春宁也表示，可转债是债券基金的重要投资品种，可转债市场的扩容，可带来更多的流动性，流动性的增加也会增加投资者对它的关注。
目前可转债也是具备了比较好的配置价值，后续将有更多交易机会供投资者把握。作为一个一级债基，80%投资于包括可转债在内的债券资产，20%可进行包括新股申购和转债转股形式在内的权益类投资。景顺长城基金以股票投资见长，旗下多为股票型基金，佘春宁表示，权益类投资方面将更多参考股票投资团队的意见，对可转债股票标的进行深入研究，精选能带来稳定收益的可转债。
而在可转债出现投资机会的同时，由于后续仍存在着较为明确的加息和上调存款准备金率预期，债券市场其他品种也存在着较好的投资机会。佘春宁表示，“从目前各个债券收益率来看，目前的债券收益率实际上是相对于2009年初的低位水平，收益率已经逐步回升100—200BP的水平，在目前的点位投资债券的话，有望享受一个比较高的票息和资本利得的双重收益。”而由于今年银行信贷实行额度控制，今年很多企业会加大直接融资的力度，也就是通过发行债券、股票来筹资，在目前的点位下，投资信用产品是有一个比较好的投资机会。佘春宁认为，信用债的收益率高但相对流动性不如国债，在信用产品的选择方面将精耕细作，挑选一些好的个券作相对的长期持有。同时，景顺长城稳定收益债券基金未来也会利用市场利率的波动，积极争取一些投资收益。
银华基金：指数分级基金投资价值凸显
银河证券基金研究中心数据显示，截至2月末，普通股票型基金前两月的平均净值增长率为-0.30%，相较之下，指基表现较为稳定。标准指数型基金前两月的平均净值增长率为3.12%，超越普通股基3.42%。在银河证券基金研究中心研究总监王群航看来，目前正在发行的银华中证等权重90指数分级基金，是一只集“被动投资+蓝筹典范+等权重＋场内可交易”等多项内在优势于一身、给广大投资者带来多种投资方式的创新型基金。
银河证券数据显示，截至2011年2月21日，市场上包括银华深100在内的同类基金整体处于溢价水平，为此王群航建议，投资者若从认购阶段便参与投资银华中证等权重90指数分级基金，将是一种值得参考的投资方式。
王群航指出，银华中证等权重90指数的成分股由上证50和深成指成分股（40只）组成，具有明显的大盘蓝筹特征，同时银华基金旗下已有的银华深证100 指数的成分股侧重于中小盘股票的特征，这两个指数之间形成了较好的互补性，风险收益特征有着较大的差异，适合广大投资者将其作为组合配置。在编制方法上，银华中证等权重90指数分级基金采用等权重指数的权重设定方法和指数编制方法。这种机制无形之中有效地降低了该指数的投资风险，提高了其内在价值，从而大大提高了该指数的收益率及投资的稳健性。
据统计，从2004年1月14日到2010年12月31日，采用等权重编制的中证等权重90指数的累计收益率为181.18%，高于采用市值加权的121.7%，也优于同为跨市场指数的中证100和沪深300。Wind数据统计，在2005年到2010年底这一时间区间中，被誉为“沪深300精华版”的中证等权重90指数涨幅接近250%，显著超越中证100指数177%和沪深300指数218%的涨幅。
南方基金：宜采取略为谨慎的投资策略
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进入2011年后，我们认为市场这种震荡调整的行情还会延续下去。从经济发展趋势来看，2011年中国经济增长将面临众多挑战。危机期间政府采取的宽松政策虽然在2010年适时转向，但仍然引发了强烈的通胀趋势，并且屡屡突破市场的预期，相信在保持经济稳定增长的同时如何抑制物价上升和资产泡沫将成为今后政府面临的重要调控难题之一。
而2011年的外部经济环境仍然难言乐观，这样投资、出口对经济的拉动力量都偏弱，而消费对经济增长的贡献是一个缓慢渐进的过程。由此可见，未来一段时期内推动经济增长的各种因素都不太有利，这也必然会反映到上市公司的业绩增速上来，我们判断2011年企业赢利增长较2010年会有比较明显的放缓，这会对市场整体估值水平产生向下的拉动作用。
房地产限购令的出台能否将资金引入股市还需要观察，而货币政策转向紧缩，以及政府十二五规划中提到的显著提高直接融资的比重，却会很快对市场资金供应造成紧张的局面。可以预见，随着股市扩容速度的持续提高和全流通时代产业资本的减持退出，A股市场的资金供求有失衡的危险。综合来看，现在的市场环境跟2004年有很大程度的相似之处，在投资操作上宜采取略为谨慎的策略。目前市场跌不下去的原因，除了对经济增长预期尚未明显转坏外，市场估值水平处于历史低位也是一个重要的因素，但撇除银行、地产两大权重板块的影响，其余行业估值水平提供的安全边际其实并不充分。从获取绝对收益的角度来看，立足中线，耐心等待市场震荡调整出现的机会，在2011年可能是一种更为明智的投资选择。
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