中小险企6月频繁换股东引战投

刚刚迈入盈利的部分中小险企在这个6月频繁转让股权。
6月9日，保监会批复长安责任保险和渤海保险两家公司股权转让方案；此前一天，长期受股东纷争困扰的都邦保险股权转让方案也获得保监会批准。
根据保监会报告，2010年财产险业经营出现了历史性拐点，在连续多年承保亏损后，全行业首次实现整体承保盈利。截至2010年11月，全行业实现盈利180.5亿元，其中承保盈利为89.6亿元，同比增加188.3亿元。其中，长安责任保险2010年首次实现净利润4696万元，都邦保险2010年实现净利润1.265亿元。
在业界财险行业前十大公司占据90%市场份额的情况下，中小险企资本金的缺乏使得股权转让、引入战略投资者成为一种潮流。3家中小财险公司股权变更，除了有民营股东忍受不了长期盈利等待而退出之外，对于亟待提升业务并完善内部治理的中小险企来说，股东更换或许是转型良机。
股权更迭
动荡2年多的都邦财险迎来了股权结构的“大梳理”。6月8日，保监会批准作为都邦财险发起人的浙江华瑞集团、浙江吉华集团等10家民营股东将其持有的全部都邦保险股份，转让给吉林市铁路投资公司、吉林市吉晟国有资产投资公司、吉林市城市建设控股集团3家国有企业。本次股权转让后，这3家国资企业分别持有都邦保险20%、13%和12.5%的股份。
“多年来都邦财险的南北股东在经营理念上有分歧而导致一系列冲突，现在发展障碍被扫清，对公司的经营是好事。”一位保险咨询界人士如是评价。
都邦财险品牌管理部人士则避谈股东更换，对《中国经营报》记者表示，公司现在集中精力抓发展。
6月9日，长安责任险的股权更迭亦得到批复。这已是2007年成立于北京的长安责任险两个月内的第二次股权更迭。经过两次转让，地产系股东成了长安责任保险的“主力”。
“这并不奇怪，长安责任险本身就是由住建部牵头组建的专业责任保险公司，主打险种就是建筑工程方面的土木工程项目质量责任保险，在工程风险评估和控制等方面具有专业优势。目前责任险给长安责任险带来的保费收入不多，2010年责任险收入3000多万元，与总保费收入16亿元相比，占比第一的反而是车险收入，但责任险实现的承保利润反而超过车险。所以，地产系股东入主有利于长安责任险在责任险方面的业务增长，也有利于公司走专业险种专业经营的道路。”一位中资财险公司人士如是分析。
6月9日，保监会亦批复了渤海财险的2.2亿股股份转让，转让后，天津市泰达国际控股（集团）有限公司持有渤海财险股权比例为20%。不过，渤海财险的股东更换仅在天津当地国资之间进行。
南开大学风险管理与保险学系教授朱铭来认为，中小财险企业股权更迭快，原因之一是有的民营股东原本希望投资财险公司以实现盈利目的，但几年下来不见回报，自然会转手卖出。“财险公司则寄望股权更迭能改善内部治理结构，带来业务提速。但如何发挥中小公司在产品、经营的特色，避免同质化经营则是行业性的根本难题。”
“财险业开始进入了盈利周期，中小财险公司面临行业不断规范、业务发展的良好时机，应抓住这样的机会迎头赶上。比如渤海财险应该抓住天津滨海新区发展的机会，长安责任保险要在特色的住宅工程质量责任保险上努力。同时中小险企更要注意保费增速与业务质量的关系，抓好内控建设，坚持保险费率、手续费上的合规经营。监管层对于行业秩序的整顿力度与决心很大。”上述中资财险公司人士评论。
引入战投
保监会数据显示，2011年前4个月，都邦财险保费收入11.8亿元，长安责任保险保费收入5.9亿元，渤海财险保费收入4.9亿元。
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但随着保费规模发展，财险公司对资本金的渴求不断升级，资本金限制了保险公司的规模壮大。根据新《保险法》中关于财险公司当年自留保险费不得超过资本金和公积金总和4倍的限制，一个注册资本金5亿元的财险公司，一年保费收入不得超过20亿元，并且很多保额数十亿元的单项项目例如大型基建工程之类不能独自“拿下”，只能采用分保形式，而分保利润很少。
同时，中小险企的偿付能力不足也是影响其发展的大问题。上述3家公司中，长安责任保险去年偿付能力充足率为101%，勉强符合保监会不低于100%的规定。都邦保险2010年年报显示2010年末偿付能力充足率为-61%，相比2009年提高13%，但仍然处于保监会密切监管的偿付能力有缺口的公司之一。只有渤海财险偿付能力完全符合监管的充足类要求。
在这种情形下，股东注资、增资扩股、引入战略投资者乃至上市将在近几年内成为财险行业内中小公司的潮流。
早在今年2月底，吉林市人民政府与光大集团签署了《战略合作框架协议》及《都邦保险股权战略投资合作意向书》。已经有光大永明人寿这一寿险牌照的光大集团仍希望拥有一张财险牌照。目前，光大集团拟向都邦保险进行战略投资，尚未确定是采用增资扩股还是现有股东转让形式。
据行业人士透露，渤海财险也有意引入战略投资者。渤海财险在2008年把注册资本从5.5亿元提高到了11亿元，并且在2010年4月发行了5.5亿元的次级债。
今年3月，重庆城建控股（集团）有限责任公司将所持有的安诚保险1亿股股份转让给深圳市腾华投资有限公司获得保监会批复。受让后，深圳市腾华投资有限公司持有安诚保险10%股权。安诚保险董事长华渝生在接受媒体采访时表示，此次引入战略投资者目的是调整股东结构，进一步完善治理结构。
不过，战略投资者在做尽职调查时，通常不仅仅要考察保险公司保费规模，还会看公司发展的可持续性，包括网点分布、业务结构、内控管理能力等，而其中网点分布的数量成为一个重要因素。比如光大集团看中的都邦财险全国现已有32家分支机构。
“但中小险企引入战略投资者也需要慎重考虑。是否能够给保险公司的业务提供资源支持，是否能够在经营管理上完善治理。”上述中资财险公司人士认为。
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