本周主要观点
聚焦美联储议息会议和欧盟卢森堡峰会。本周美联储将召开QE2结束前的最后一次议息会议，美联储未来的政策动向或可从中觅得一些端倪。近期经济增速明显放缓，使得我们相信美联储不会轻易收紧货币政策，预计美联储接下来将继续维持较为宽松的货币政策。按照计划，欧盟将在卢森堡举行的成员国领导人峰会上最终完成新的希腊援助方案。目前来看虽然欧央行、德国以及欧盟财长们之间仍有分歧，但各方很可能就救助希腊问题达成妥协，有助于提振股市。
如果希腊违约，世界将会怎样？希腊问题错综复杂，当事者各有各的利益关注点，目的并不统一。和历史上的俄罗斯违约相比，希腊债务违约的冲击将更强烈，新兴市场的股市跌幅可能超过30%，但美国股市的下跌幅度相对较小；美国国债和黄金等避险资产将受青睐；流动性大幅萎缩，欧洲的信贷市场遭受重创，市场可能发生小规模的恐慌。宣布债务重组之后，市场将在深跌后大幅反弹。但欧元区的完整性将受到挑战，欧元大幅贬值。
如果危机大幅扩散，后果不堪设想。信贷市场是完全建立在信心之上的，而且这种信心可以在短时间之内坍塌。如果危机波及到西班牙和意大利，那么这种信心的坍塌就有可能扩散到英国、法国和日本，甚至美国。如果这种几乎是最坏的情景发生，必将引发全球性的流动性枯竭。全球经济，尤其是发达国家的经济，将再次陷入衰退，并且有可能是长期的衰退，金融市场的表现也将会是前所未见的惨烈。当然，目前来看，这仍是一个小概率事件。
希腊经济“涅磐重生”？希腊等国的经济存在严重的结构性问题，需要大规模的改革和重组。债务重组，恰是希腊打破旧的体制，进行经济改革，使经济获得新生的良机。希腊等国经历债务重组、经济改革的过程固然漫长而痛苦，但除此之外，无它路可走。
回复该发言