富国基金首席海外分析师李军：做奢侈品股东

中国正在“买走世界”？随着中国“扫货军团”在海外的频频亮相，国内的公募基金也已“按捺不住”。6月15日，国内第一只专注于顶级消费品与奢侈品行业的基金产品——富国全球顶级消费品股票型基金已正式面市。富国基金首席海外投资分析师李军提醒投资者，“买走世界”的同时，更要学会“赚走世界”，挖掘奢侈品市场所带来的投资机遇。
奢侈品遭遇“中国购买力”
“在一定程度上，中国的确在‘买走世界’。” 富国基金首席海外投资分析师李军表示。根据麦肯锡的最新报告，从2010年起，中国大陆的奢侈品消费市场将以年均18%的速度增长，到2015年将占到全球奢侈品20%以上的市场份额。这意味着，届时中国大陆将超过日本，成为全球第一大奢侈品消费国。
而目前中国人境外消费奢侈品已经是全球第一。据世界奢侈品协会发布的最新数据，由于人民币升值且欧元贬值，增加了中国消费者在国际市场的购买力，去年，亚洲人在欧洲市场购买奢侈品消费累计达690亿美元，而中国人就累计消费了500亿美元。
李军分析称，这股奢侈品消费驱动力主要来源于高端人群的增长。据罗兰贝格咨询统计，2008年中国1000万资产以上的客户数量达到25万，到2010年这一数字迅速增长到38万，年均增速超过24%，可投资资产总额2010年达到15亿元。
国内高端消费市场为此成为一块强大的磁铁，吸引着全球奢侈品牌纷至沓来。数据显示，2010年奢侈品牌在中国集体大举扩张，10大奢侈品牌增加了近70家终端，增幅达到16%。
“在全世界奢侈品牌盯住中国市场同时，国内投资者也可考虑一下如何‘赚走世界’。”李军表示，全球奢侈品消费市场经历了2009年的探底之后，2010年开始恢复增长，目前正是淘金奢侈品股票的最好时机。
“买走世界”不如“赚走世界”
据悉，作为国内第一只侧重于世界级顶级消费品投资的产品，富国全球顶级消费品股票型基金将投资于全球顶级消费品公司的股票，包括顶级消费品制造商及顶级消费服务提供商，其业绩比较基准为道琼斯奢侈品指数。奢侈品巨无霸路易·威登（LVMH）集团，拥有卡地亚的历峰集团（Richemont），以及拥有古驰（GUCCI）的巴黎春天（PPR）集团，都是该指数的著名成份股。
“正如巴菲特所言，最喜欢的是那种具有持久生存能力和强大竞争优势的企业，就像一个坚固的城堡，四周被宽大的护城河包围，河里还有凶猛的水虎鱼和鳄鱼。”李军称，历史品牌沉淀树立了奢侈品业经营高门槛。在金融危机后的2010年，奢侈品企业业绩突出。如Swatch和hermes，其 EBIT率超过20%，同时增速保持在12%以上。
而事实上，近期奢侈品股票在资本市场上表现也颇为活跃。公开资料显示，Prada、新秀丽等多个欧美奢侈品牌都计划今年在香港或欧洲股市进行IPO。值得注意的是，5月23日，名牌二手手袋零售商米兰站正式在港交所挂牌上市，虽然当天港股大跌近500点，但米兰站逆市大涨近65.87%，加上之前获得了近2200倍的超额认购，其以580亿港元冻结资金成为了港股市场今年的“冻资王”。
事实上，对于奢侈品行业的价值发现，从两年前就已经开始。截至2001年5曰19日，富国顶级消费品基金的业绩比较基准—-道琼斯奢侈品指数过去一年与两年期的增速分别高达56.5%与102.3%，大幅超越了同期MSCI全球股票指数29.9%和50.1%的收益水平。
李军称，由于绝大多数高端消费品的生产商和经销商在国外上市，比如保时捷、宝马、奔驰、LVMH、爱马仕、资生堂、蒂芙尼等；对国内投资者来说，借道奢侈品基金投资不失为一种相对便捷的方式。
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李军表示，尽管经历了前期上涨，但总体来看，海外顶级消费品股票的估值并不少太高，仍有吸引力。“比如，保时捷和宝马汽车，过去12个月的市盈率大约为9倍和9.9倍。路易威登和瑞表集团，过去12个月的市盈率也都在18倍和19倍之间。”李军称，未来，富国全球顶级消费品基金将投资于顶级消费品的制造商和销售商，顶级消费服务的提供商，以及钻石等贵重原材料的供应商。
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