上周在CPI数据创出34个月新高、央行再次提高存款准备金率的负面因素影响下，A股市场连续大幅走低，资金出场量也有所增加，再加上海外市场表现也不尽如人意，对于本就不足的投资者信心可谓雪上加霜。
基金仓位未现大调整
尽管市场前景扑朔迷离，但也有部分基金认为底部已经在形成，上周并未因上述负面因素而大举出货。这从第三方机构测算的基金仓位数据可见一斑。
方正证券测算数据显示基金仓位上周小幅回落。剔除指数基金以及QDII的可统计的222只开放式股票型基金仓位下降了1.24%，154只开放式混合型基金的仓位下降了0.65%；两者合计仓位整体下降了0.99%。
而民生证券的测算结果则显示基金仓位小幅提升。截至6月17日主动型股票方向基金平均仓位为80.25%，与前周(6月10日)的平均仓位77.86%相比，上升2.39个百分点，其中，股票型基金仓位上升2.44个百分点至85.24%，偏股型基金仓位上升2.56个百分点至77.93%，平衡型基金仓位上升1.89个百分点至69.45%。
尽管两份报告的结论互相矛盾，但是两家机构测算的仓位数字变动的绝对值都不大，显然，上周基金整体仓位无论是增是减，调整幅度都是非常小的。不过，基金目前整体仓位并不算高，在整体谨慎气氛下，基金仍在持币观望。
市场处于筑底期
若从基金公司公开表态来看，基金对市场后续走势整体并不悲观。南方基金首席策略分析师杨德龙对《第一财经日报》记者表示，今年的股市走势其实与去年类似，只是主角变了。“去年市场讲成长的故事，小盘股活跃、大盘股疲软，一季度涨、二季度跌、三季筑底、四季度反弹；今年的市场主题是蓝筹股价值回归，大盘股的走势会与去年小盘股的走势类似。”他认为，股市在整个三季度可能都处于筑底阶段，到四季度就会反弹。
汇丰晋信基金公司认为，危与机总是相互依存的，在A股市场重回去年10月低点之际，亦可从中看到希望。首先，已处历史高位的存款准备金率再继续上调的空间已经较为有限，随着大幅回收流动性，紧缩性货币政策或已接近尾声，政策会进入观望阶段；其次，市场普遍预期通胀在6月触顶后会有所回落，接下来的“低通胀”阶段，会利好宏观经济增长；第三，本轮下跌令市场估值处于较低水平，已从去年的40倍以上跌到30倍附近，接近历史最低中值26倍的水平位，大部分权重蓝筹板块已经具有相当不错的吸引力。综上三点，尽管短期内受到投资者情绪影响，市场或会惯性下跌，但以目前的估值来看已经具备了一定的投资价值。
光大保德信基金的观点较为谨慎。从宏观上看，中国和美国的经济都存在一些结构性问题，需要依赖财政政策等多维度的政策协调，这些都需要时间，因此经济短周期向下的趋势不容易转变，所以目前的市场还在寻底的可能性较大。“我们注意到目前市场对政策放松的预期在不断强化，因此在寻底的过程中，也不排除市场出现上涨，但我们认为即使市场出现上涨，也更可能是反弹，而不是反转。”
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