我们认为，短期的加存会妨碍市场6 月份以来筑底的节奏，毕竟会让依据政策放松投资周期股的逻辑显得有些过早，不过，经济现有程度的缓慢回落预示着未来整体性的盈利下调风险相对有限，而大宗商品价格的调整也为之后通胀压力的缓解提供了支撑，市场震荡筑底的格局并没有变化，本周市场继续大幅调整的概率较小。行业配置上，看好大金融、食品饮料、电子。
周期仍然存在波动的可能性。上周前半段的市场反弹让人依稀想起了去年7 月份，当时我们推荐了机械设备和建筑建材，逻辑在于当时的经济调整如果出现二次探底，那么政策肯定会放松；如果经济回落属于缓和，那么以当时的行业景气来说存在机会。回过头来，跟当时相比，如今的我们更平添了通胀的忧虑和紧缩政策的延续性，按照如此逻辑投资周期股的时间点略早。而经济在回落、估值在底部的背景预示着大金融、交运设备存在时不时的阶段性机会，由此，周期代表的指数仍然存在反复，此也符合我们对于市场未来筑底模式的判断。
消费的价值在于时间点选择。消费对于短期的市场存在一定防御性，但是获取绝对收益可能除业绩增速较快的食品饮料之外概率较低，估值处于行业自身历史上的合理水平，成长性与一些创新性产业公司相比也存在差距，而宏观上我们也担心消费滞后于工业增长回落的周期规律在三季度会上演，由此，三季度观测、四季度选择是最优策略。
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