申银万国证券20日发布的2011年中国经济中期报告认为,全年仍将保持高增长、高通胀格局,预计全年GDP 为10%,CPI为4.9%。
近几个月中国公布的经济数据不佳,使经济下滑成为业内普遍担忧的问题。申银万国证券则对全年经济持乐观态度,认为中西部、产业升级等转型性投资对中国经济的推动作用正在明显提升,预计经济呈U型走势,全年仍将实现10%的高增长。
同时,申银万国证券认为通胀失控的可能性不大,预计全年CPI为4.9%,呈现倒U型走势,10月之后通胀压力将明显减轻,3、4季度间,中国经济将走出小滞涨,迎来小复苏。
申银万国证券特别指出,当前中国经济面临的核心问题是如何平(博客)衡通胀、增长和转型三者的关系。要转型就要理顺不合理的要素价格,通胀就要上行;要控制通胀,就要收紧信贷,增长风险增加;太在意增长,转型就很难顺利推进,而通胀也很难得到控制。这三大问题互相纠结,很难兼顾,形成了中国经济的“不可能三角”。
报告认为靠原有的制度很难实现三者兼顾,而制度改革和创新将有助于破解“不可能三角”问题,推动中国经济进入良性循环。
为降低通胀对社会的冲击,申银万国证券建议要对居民补贴、对企业减税,同时鼓励发展新兴产业,减少对传统能源的依赖。为保增长,要形成多元化的融资结构,加大企业直接融资的比重,减轻信贷紧缩对经济的负面影响。此外,城镇化、中西部发展和消费性投资可以形成新的经济增长点,破解增长和转型的困局。
(证券市场周刊供稿)
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