报告背景
日前，对位于河北邯郸的晨光生物公司进行了实地调研访谈。在此就调研见闻进行归纳、整理及评述，并首次予以业绩预测与评级。
主要观点
以先进工艺技术构筑“护城河”，成为当之无愧的全球业界龙头。
其多年培育的研发团队，掌握了国内领先的天然色素工艺技术（或诀窍）与检测手段，且对辣椒红素及萃取技术应用的持续开发，还令其综合盈利能力保持较高水平，也因此能对环境变化自如应对。
公司正力图向更广大的植物提取领域渗透，开拓成长空间。募集资金项目重点建设的多个“棉籽蛋白生产线”项目便是近期扩张努力的重点，这些项目的建设进展及初步运营情况良好。预计公司未来还将涉足香精、天然保健品等多个领域，复制在辣椒红上的成功，但公司治理结构也待相应升级。
新建项目对未来三年业绩增长贡献大，高成长性尚可持续。
经测算，公司于2011～2013年每股收益可依次达1.05元、1.51元、1.97元，相应地递增48％、44％、30％。精品辣椒红素对公司利润增长的贡献十分显著，棉籽提取物的综合收入贡献更突出。
估值与建议于未来六个月内，对该股勉强维持“跑赢大市”的评级。
鉴于尚可持续的良好成长性，以及明显的市场低估状况，可适时参与其中，中长线持有。即使仅考虑中短线套利，该股同样存在一定机会。
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